第二回　国家の負債を整理する（２／３）

（１／３の続き）

　先週、図1-1として掲載した日本国家のバランスシートに掲載されている「負債合計　5,271.6兆円」は、図2-1の通り六つに分類できる。

【図2-1　国家の負債の分類】

　日本政府の負債とは、要は政府が発行した国債であるから、ほとんどが一番右上の「①政府の負債（内）」に含まれる。「ほとんど」と書いたのは、実は日本国債の数％は外国人投資家により購入されているからである。もちろん外貨建てではなく（日本政府に外貨建て負債は存在しない）日本円建てであるため、外国人の国債購入分は「⑤政府の負債（外自）」に該当することになる。

　我々一般の日本国民の住宅ローンなどは、普通は「②民間負債（内）」に含まれるだろう。とはいえ、海外を見れば、住宅ローンが「④民間の負債（外）」に該当するケースも、決して珍しいわけではない。すなわち、民間（家計や企業など）が、海外から外貨建てで借り入れを行うケースである。

　2008年10月に破綻したアイスランドを筆頭に、欧州の「金融立国」では、この種の「海外からの外貨建てローン」で国民が消費を謳歌しているケースが少なくなかった。例えば、アイスランドの「外貨建てローン」率の極端な高さついては、朝日新聞が08年10月21日に記事を書いている。

『2008年10月21日　朝日新聞「ローン返済、突如倍増　アイスランド、円建て人気裏目」
家や車のローンの毎月の返済額が急に倍になる--。悪夢みたいな話がアイスランドでは現実になっていた。
レイキャビクの高校教師、アウスディスさん（４７）は２年前にアパートを買った。子供が５人なので広めの約２００平方メートル。そのローン返済額が今年初めは月１１万４千クローナだったのに今は２２万クローナなのだ。
実は資金を「日本円」で借りた。それがつまずきのもとだった。
バブル経済で同国通貨クローナは金利が高いうえ、返済額が物価の上昇率に応じて変わる独特の制度もある。それに比べ円はずっと低金利だし、この国のインフレにも振り回されない。
返済は円での定額を毎月のレートでクローナに替えて払う。「為替の変動が多少あっても割安」になるはずだった。
ところが、この春ごろから下落気味だったクローナは金融危機で暴落。ついに１クローナが約１円と年初のほぼ半分の価値に落ちてしまった。
手取りで２６万クローナの月給のほとんどがローン返済に消えるはめになった。（後略）』

　アイスランドでは、何と高級車を購入する国民の九割以上が、日本円建てなどの外貨建てローンを利用していたとのことである。

　破綻前、アイスランドの通貨であるアイスランド・クローナ（以下、ISK）の金利が二桁であったのに対し、日本円建ての場合はわずかに４%強に過ぎなかった。しかも、当時の日本円の為替レートは継続的な円安が続き、ISKの対円レートは日に日に上昇していったのである。

　金利が極端に安い上に、ISK高騰で実質的な負債額が日々目減りしていくわけだから、アイスランド国民が円建てローンなどに殺到したのも分からないではない。しかし、外貨建てローンには「為替レート」というリスクが存在しているのである。リスクを度外視し、メリットだけを追い求めたアイスランド国民の末路は、まあ、わたしが言うまでもないだろう。
　ちなみにここ数年、国民が「④民間の負債（外）」で消費を楽しんでいたのは、何もアイスランド国民に限らない。例えば東欧諸国には、日本と同様に超低金利を継続していたスイスから、莫大なスイス・フラン建てのマネーが流れ込んでしまった。

　特に、ポーランドのスイス・フラン建てローンの状況が凄まじい。何と、同国では国民が住宅ローンを組む際に、97%以上がスイス・フラン建てで提供されていたのである。あまりにも無茶苦茶すぎて、咄嗟に発する言葉を思いつかない。

　ポーランドの通貨ズウォティは、リーマン・ショック以降、対スイス・フランで六割以上も下落してしまった。当然、ポーランド国民は、自国通貨換算でいきなり倍増した住宅ローンの返済に今日も苦しんでいる。

（３／３に続く）