米11月貿易赤字、10カ月ぶり高水準に拡大＝輸入堅調で

【2010年1月14日(木)】　－　米商務省が12日発表した昨年11月の貿易・サービス収支（季節調整済み）の赤字幅は、前月（昨年10月）の332億ドル（改定前は329億ドル）から364億ドルに9.7％拡大し、昨年1月以来10カ月ぶりの高水準となった。

　これは輸出が前月比0.9％増の1382億ドルと、7カ月連続の増加、また、1年ぶりの高水準となったものの、輸入が米国内の景気回復を背景に外国製品に対する需要が急増したため、その3倍の同2.6％増の1746億ドル、ハイペースとなったためだ。

　多くのエコノミストは、今回の貿易赤字の拡大については、米国経済が世界的なリセッション（景気失速）を克服し回復を続けている兆候だとして、楽観的に見ている。また、今後数カ月先の貿易赤字幅については、このまま安定的に推移するとの見方が多い。

　2009年の月平均赤字額は約310億ドルとなる見通しだが、これに対し、2010年は23％増の約380億ドルになるとの予測がある。2008年に見られた600億ドル強よりは大幅に少なく、世界の貿易重要が今後拡大することやドル安を背景に米国の製造業の輸出は増加傾向を維持するとの見方が多い。

　これは大半の企業が在庫水準は安定すると見ているため、輸入に対する需要が増えにくいからだ。その一方で、輸出は米国の貿易相手国の景気回復を反映して引き続き拡大ペースを維持すると見られているからだ。

　ただ、貿易赤字の拡大は外需（純輸出）の寄与度でGDP伸び率の押し下げ要因となる。第1四半期（1-3月）GDPは＋2.2％だったが、このときの外需の寄与度はマイナス0.81％ポイントで、1年ぶりにGDPの伸びを抑えている。

　今月29日に発表される第4四半期（10-12月）GDPは強い伸びが予想されているが、このGDPに影響を与えるインフレ調整後の11月の貿易赤字は407億1000万ドルで、これは10月の383億3000万ドルを大幅に上回っている。このため、第4四半期GDP伸び率予想は多少、割り引いて見る必要が出てきた。

■消費財・資本財の輸入が増加

　輸入を見ると、食品を含む財全体の輸入額は同3.1％増の1430億ドルと堅調となった。このうち、増加に寄与したのは工業用サプライ品・原材料で、5.1％増となっている。しかし、中身をよく見ると、これは原油を含めた石油関連の輸入が同7.3％増となったことが大きい。

　うち、原油は季節調整前で2.1％増の178億1000万ドル。1バレル当たりの原油価格が前月比5.15ドル高の72.54ドルと、約1年ぶりの高値となったことが影響している。むしろ、原油の輸入量は5.1％減の2億4545万バレルと、1999年2月以来10年9カ月ぶりの低水準だった。

　また、財全体の輸入額のうち、石油関連以外の輸入額は2.4％増にととまっている。

　自動車・自動車部品の輸入額は昨年7月24日から始まった個人消費の回復の切り札とされた新車買い替え支援制度（1台当たり4500ドルの政府補助金、8月24日で終了）の効果で、2010年モデル車の在庫が急減したため、輸入車のディーラーが在庫積み増し目的で自動車輸入を増やしたことから、昨年9月は前月比11.5％の増加となった。しかし、今回の11月統計では同0.3％と減少している。

　消費財の輸入額は3.7％（13.6億ドル）増となり、資本財も同3.8％（12.2億ドル）増と堅調となっている。最近の小売売上高の強い数値が示すように消費が堅調なことを示した格好だ。

　商務省が昨年12月11日に発表した昨年11月の小売売上高（季節・営業日調整後）は前月比1.3％増の3521億ドル（約32兆2000億円）となり、市場予想のコンセンサスである同0.6％増の2倍以上の強い伸びを示した。消費は依然堅調であることを示している。

　この11月の伸び率は8月の前月比2.2％増以来3カ月ぶりの大幅増だ。ただ、前月（10月）は前回発表時の同1.4％増から今回は1.1％増に下方改定されたが、2カ月連続の増加となっている。また、前年比も1.9％増と、昨年8月以来1年3カ月ぶりに前年水準を上回った。

　さらに、12月のミシガン大消費者信頼感指数も73.4と、市場予想の68.8を大幅に上回り、9月以来3カ月ぶりに上昇に転じたこともあり、エコノミストは第4四半期（10-12月）の個人消費は12月も今のペースで増加すれば、前期比年率4.4％増になると予想している。

　市場では、この強い結果を受けて、景気が2番底を打つリスクは後退したとの楽観的な見方も出ている。JPモルガンとクレディスイスはいずれも同四半期のＧＤＰ伸び率を従来予想の＋3.5％から＋4.5％に上方修正しているほど。

■自動車輸出が堅調＝ドル安で

　一方、輸出は、ドルが依然として主要通貨に対し下落していることから、7カ月連続の上昇となったが、特に、自動車・自動車部品が9％（7.14億ドル）の増加となっている。これは米国の貿易相手国の経済が回復しているためで、資本財も1.1％（3.6億ドル）増加している。

　また、これまで米国の貿易赤字の大半を占め、米国の赤字拡大の元凶とされてきた中国との貿易赤字は、11月は前月比10.8％減202.2億ドルと大幅に縮小した。これは米国の対中輸出が4.7億ドル増の73.3億ドルと過去最高となったためだ。対中赤字は他の国と比べてまだ最も多いが、前年比では15.9％減と、改善している。（了）