http://www.gci-klug.jp/klugview/ Copyright (C) GCI CAPITAL Co., Ltd. All Right reserved. 身近な出来事から経済・投資を考える 村田雅志（GCIキャピタル　チーフエコノミスト.） 村田雅志 masashi.murata@gcic.jp 360 グローバル投資に役立つ情報を２４時間配信する投資情報サイト「Klugクルーク」の村田雅志が、新聞記事やテレビニュースを題材に、普段誰もが目にする出来事の裏側に潜むメカニズムを分かりやすく解説します。単なる知識ではない、投資や経済に関するロジックを身につけて、株取引に閉じこもらず、開かれた投資の世界で成功しましょう。 グローバル投資に役立つ情報を２４時間配信する投資情報サイト「Klugクルーク」の村田雅志が、新聞記事やテレビニュースを題材に、普段誰もが目にする出来事の裏側に潜むメカニズムを分かりやすく解説します。単なる知識ではない、投資や経済に関するロジックを身につけて、株取引に閉じこもらず、開かれた投資の世界で成功しましょう。 ja 村田雅志 12月25日付の日本経済新聞は、中国政府が外資系銀行に中国本土で人民元建て金融債券の発行を解禁すると報じています。報道によると、三菱東京UFJ銀行の中国法人が、外資系銀行の第一号として元建て債券の発行認可を取得したそうです。また別の報道によると、三菱東京UFJ銀行は、2010年2月に債券を発行し、発行規模が最大10億元、期間は2年間を想定しているようです。 これまで、中国での元建て債券の発行は、アジア開発銀行など国際金融機関や政府系金融機関に限られており、民間の外資系銀行が人民元を調達するには、預金や銀行間での賃借に頼るしかありませんでした。外資系銀行が、中国本土で元建て債券を発行できることで、外資系銀行は、2、3年の中期的な期間で資金を調達することができ、中国に進出している外資系企業に人民元を安定的に融資することが可能となります。 12月25日付の日本経済新聞は、中国政府が外資系銀行に中国本土で人民元建て金融債... 12月25日付の日本経済新聞は、中国政府が外資系銀行に中国本土で人民元建て金融債... http://www.gci-klug.jp/klugview/2009/12/25/007813.php 7813 村田雅志のKlugView グローバル投資のポイント Fri, 25 Dec 2009 13:59:08 +0900 為替,FXCMジャパン,FX,スキャルピング,取引, 村田雅志 12月21日に発表された貿易統計速報（11月）によると、輸出は前年比6.2％減と、減少率は、昨年10月以降で最も小幅となりました。輸出を地域別にみると、米国向けが前年比7.9％減、EU向けが同15.9％減となった一方で、アジア向けは同4.7％増と1年2カ月ぶりの増加となりました。 アジア向け輸出がプラスに転じた理由は、中国向け輸出が前年比7.8％増と大きくプラスになったためです。総額4兆元の景気対策が実施されていることで、スチレン（プラスチックの原材料）などを中心に輸出が拡大しています。 12月21日に発表された貿易統計速報（11月）によると、輸出は前年比6.2％減と... 12月21日に発表された貿易統計速報（11月）によると、輸出は前年比6.2％減と... http://www.gci-klug.jp/klugview/2009/12/22/007779.php 7779 村田雅志のKlugView グローバル投資のポイント Tue, 22 Dec 2009 13:41:23 +0900 為替,FXCMジャパン,スワップ,儲け,投資, 村田雅志 12月16日、政府の成長戦略策定検討チームは、小泉政権で経済財政相を務めた竹中平蔵氏を招き、成長戦略の策定に向けたヒアリングを実施しました。竹中氏は、規制緩和や郵政民営化といった「小さな政府路線」を主張する人物だけに、ヒアリングにおいて大きな対立が出るだろう、とマスコミは期待していたようです。 マスコミ報道によると、竹中氏は ・経済成長の基礎は供給側だと考える ・国家戦略室による経済と財政の一体運営の姿がなかなか見えてこない ・規制緩和、競争政策、民営化が大変重要なポイントだが、郵政は逆の方向に行き、再国有化されたのと同じで大変残念だ と、いつものように持論を展開しました。 12月16日、政府の成長戦略策定検討チームは、小泉政権で経済財政相を務めた竹中平... 12月16日、政府の成長戦略策定検討チームは、小泉政権で経済財政相を務めた竹中平... http://www.gci-klug.jp/klugview/2009/12/17/007723.php 7723 村田雅志のKlugView グローバル投資のポイント Thu, 17 Dec 2009 17:06:43 +0900 FXCMジャパン,fx,為替,介入,frb, 村田雅志 12月14日に発表された12月調査の企業短期経済観測調査（日銀短観）によると、企業の景況感を示す業況判断DIは、大企業製造業でマイナス24と、市場予想（マイナス27）を上回り、3四半期連続の改善となりました。今回の調査は、ドル円が一時84円台をつけた直後でしたが、自動車や電機などの輸出産業の業況判断DIが大きく改善しており、ドル円下落の影響は限定的といえそうです。 意外だったのは、雇用の過剰感を示す雇用人員判断DIが、全規模・全産業で低下した（雇用過剰感が少なくなった）ことです。マスコミでは、日本の雇用環境が厳しいかのように報じられることが多いですが、10月の完全失業率が5.1％と、9月に比べて低下するなど、マスコミ報道とは逆に、雇用環境は改善傾向にあるといえます。 12月14日に発表された12月調査の企業短期経済観測調査（日銀短観）によると、企... 12月14日に発表された12月調査の企業短期経済観測調査（日銀短観）によると、企... http://www.gci-klug.jp/klugview/2009/12/14/007681.php 7681 村田雅志のKlugView グローバル投資のポイント Mon, 14 Dec 2009 17:50:18 +0900 為替,fx,FXCMジャパン,スプレッド,比較, 村田雅志 12月10日、内閣府の津村啓介政務官は、機械受注統計の記者会見で、国内総生産（GDP）統計の発表時期や作成方法の見直しについて検討する方針を明らかにしました。津村氏は、記者会見にて「08年度のGDP確報値にもミスが見つかり、統計の信頼性を高める観点から整理する必要がある」と述べています。 津村氏がGDP統計の作成方法等の見直しを表明した理由の一つに、2009年7-9月期GDPの修正があります。12月9日に発表された2009年7-9月期の実質GDP（二次速報値）の伸び（前期比年率）は、11月16日に発表された一次速報値より3.5％も下方修正されました。一次速報値では加味されない法人企業統計にて、設備投資や在庫投資が大きく減少したことで、GDP全体も下方修正されたためです。 12月10日、内閣府の津村啓介政務官は、機械受注統計の記者会見で、国内総生産（G... 12月10日、内閣府の津村啓介政務官は、機械受注統計の記者会見で、国内総生産（G... http://www.gci-klug.jp/klugview/2009/12/10/007657.php 7657 村田雅志のKlugView グローバル投資のポイント Thu, 10 Dec 2009 15:34:18 +0900 為替,fx,スワップ,FXCMジャパン,SNA, 村田雅志 12月7日、中国共産党・政府が2010年のマクロ経済政策の基本方針を議論する「中央経済工作会議」が閉幕しました。会議では、昨年の金融危機をきっかけに始まった積極的な財政支出と金融緩和が続けられることが決まっています。 中国景気は、景気刺激策の効果もあり、回復傾向が強まっています。しかし、金融緩和策を背景に、株式や不動産の価格上昇が急ピッチで進んでいます。たとえば、上海株価は、すでに年初来８割以上の上昇を記録しています。こうしたことから、市場関係者の間からは、今回の会議で金融緩和策を修正するとの見方も出ていました。 12月7日、中国共産党・政府が2010年のマクロ経済政策の基本方針を議論する「中... 12月7日、中国共産党・政府が2010年のマクロ経済政策の基本方針を議論する「中... http://www.gci-klug.jp/klugview/2009/12/09/007640.php 7640 村田雅志のKlugView グローバル投資のポイント Wed, 09 Dec 2009 18:11:06 +0900 為替,fx,FXCMジャパン,村田,スキャル, 村田雅志 12月3日、米情報配信大手のブルームバーグは、マーケット・ニュースの報道として、日本政府が国内プログラムの資金を調達するため、米国債1,000億ドル（約8.8兆円）の売却計画を米政府に通達するとの「憶測」があると報じました。報道によると、MNSは、この報道に関する情報源を明らかにしていないそうです。 翌日、平野官房長官は、閣議後の記者会見で、日本政府が米国債の一部を売却するとの「憶測」があるとの報道について、「まったく現時点でそういう話はない｣と否定しています。平野氏は「誰が発信したかは分からないが、こういう時期になってくると、よく知恵として出てくる」と指摘し、「政府として考えているということはない」とコメントしています。 12月3日、米情報配信大手のブルームバーグは、マーケット・ニュースの報道として、... 12月3日、米情報配信大手のブルームバーグは、マーケット・ニュースの報道として、... http://www.gci-klug.jp/klugview/2009/12/04/007581.php 7581 村田雅志のKlugView グローバル投資のポイント Fri, 04 Dec 2009 14:02:19 +0900 為替,fx,FXCM,スキャル,比較, 村田雅志 各種報道によると、香港金融管理局は、12月3日午後、38億7500万香港ドル規模の香港ドル売り・米ドル買いの為替介入を実施しました。11月にも9日、10日、16日、17日と相次いで香港ドル売りの介入を実施するなど、香港金融管理局は、1米ドル＝7.80香港ドルのペッグ制を維持しようと頑張っています。 香港に限らず、新興国は、米ドル安の進展にいろいろと苦労をしています。たとえばブラジルは、10月に、海外からの株式・債券への投資資金を対象に2％の金融取引税を導入し、11月には、国内企業が発行した米国預託証書（ＡＤＲ）の取引に1.5％の課税を決めています。ブラジルでは、米ドル安の進展を見越した投機資金が大量に流入しており、結果としてレアル高が進展しています。ブラジル当局としては、課税措置を導入することで、自国通貨高を促す資本流入を食い止めたいのでしょう。 各種報道によると、香港金融管理局は、12月3日午後、38億7500万香港ドル規模... 各種報道によると、香港金融管理局は、12月3日午後、38億7500万香港ドル規模... http://www.gci-klug.jp/klugview/2009/12/03/007573.php 7573 村田雅志のKlugView グローバル投資のポイント Thu, 03 Dec 2009 19:22:32 +0900 為替,fx,スワップ,スキャル,FXCMジャパン, 村田雅志 昨日、本日とドル円が大きく下落しています。11月26日の為替市場では、ドル円レートが86円29銭を記録し、14年4カ月ぶりの水準まで下落しました。この日は、米国が感謝祭（休日）だったこともあり、取引が薄くなることを見越した投機的な取引が相場を大きく動かしたようです。 翌日（27日）もドル円は下落します。午前8時過ぎからドル円の下落スピードは加速し、一時84円82銭と、あっさりと85円のラインを割り込みました。その後、藤井財務相が為替介入について踏み込んだ発言をしたことから、ドルを買い戻す動きが強まり、86円を回復する水準までドル円は戻っています。 昨日、本日とドル円が大きく下落しています。11月26日の為替市場では、ドル円レー... 昨日、本日とドル円が大きく下落しています。11月26日の為替市場では、ドル円レー... http://www.gci-klug.jp/klugview/2009/11/27/007501.php 7501 村田雅志のKlugView グローバル投資のポイント Fri, 27 Nov 2009 13:20:33 +0900 為替,fx,FXCMジャパン,スキャル,デイトレ, 村田雅志 11月24日、藤井財務相は、閣議後の会見で、物価は金融の問題であり、デフレに対する金融の役割が大事と述べ、日本銀行の金融政策に期待感を示しました。また、亀井金融相は、「日銀は眠り病にかかっている」と述べ、日銀が追加的な金融緩和に否定的なことに対し不快感を示しました。 物価は、モノ・サービスと貨幣の交換比率と考えられるため、市中に出回る貨幣の量を増やせば、モノ・サービスとの交換比率も上昇するため、結果的に物価が上がると考えられています。しかし、日本で起きている物価下落（デフレ）は、貨幣の量が少ないから生じている、というよりも、モノ・サービスの需要が供給よりも弱いために生じている、と考えれています。藤井氏や亀井氏が指摘するように、単に日本銀行が金融緩和を強化したからといって、需要と供給の関係が大きく変わるわけでもなく、物価が上昇に転じるとは思えません。 11月24日、藤井財務相は、閣議後の会見で、物価は金融の問題であり、デフレに対す... 11月24日、藤井財務相は、閣議後の会見で、物価は金融の問題であり、デフレに対す... http://www.gci-klug.jp/klugview/2009/11/25/007475.php 7475 村田雅志のKlugView グローバル投資のポイント Wed, 25 Nov 2009 15:37:19 +0900 為替,fx,スキャルピング,FXCMジャパン,FXCM, 村田雅志 11月20日、菅副総理（経済財政担当）は、閣議後の記者会見で、日本経済は「デフレ状況という認識だ」と述べ、物価が継続的に下落する状況にあるとの見方を初めて示しました。政府がデフレを表明するのは、2006年8月以来（3年3カ月ぶり）となります。 日本で生活する方々にとって、日本の物価が下落傾向を続けていることに違和感はないだろうと思われます。今後も、家計所得の低迷が続く可能性が高いこともあり、物価の下落傾向は続くでしょう。また、日本で生活する方々の多くは、そうした状況に慣れている気もします。 11月20日、菅副総理（経済財政担当）は、閣議後の記者会見で、日本経済は「デフレ... 11月20日、菅副総理（経済財政担当）は、閣議後の記者会見で、日本経済は「デフレ... http://www.gci-klug.jp/klugview/2009/11/20/007427.php 7427 村田雅志のKlugView グローバル投資のポイント Fri, 20 Nov 2009 14:36:01 +0900 為替,fx,FXCMジャパン,比較サイト,レバレッジ, 村田雅志 11月16日のダウ工業株30種平均は、前週末比136.49ドル高い１万0406ドル96セント、S&P500種株価指数は、15.82ポイント高の1109.30と、それぞれ昨年（2008年）10月2日以来（約1年1カ月ぶり）の高値で終えました。業種別S&P500種株価指数（全10業種）をみると、エネルギーや素材を中心に、全業種で上昇しています。 米国株が好調だったのは、10月の小売売上高が予想を上回る伸びを示しただけでなく、米連邦準備制度理事会（FRB）のバーナンキ議長の講演内容が好感されたためと思われます。バーナンキ議長は、講演にて、FRBが政策金利を異例に低い水準に長期間据え置く（低金利の長期化）公算が大きいと繰り返し述べました。 11月16日のダウ工業株30種平均は、前週末比136.49ドル高い１万0406ド... 11月16日のダウ工業株30種平均は、前週末比136.49ドル高い１万0406ド... http://www.gci-klug.jp/klugview/2009/11/17/007386.php 7386 村田雅志のKlugView グローバル投資のポイント Tue, 17 Nov 2009 15:34:58 +0900 為替,fx,FXCMジャパン,比較,スワップ, 村田雅志 すでにご存知の方も多いと思いますが、ここ数日、金価格の上昇が続いています。11月11日の金先物価格（NYマーカンタイル取引所）は、終値で前日比12.10ドル高の1オンス1,114.60ドルと史上最高値を更新しています。 金価格が上昇する背景として、ドル安が指摘されています。米国では失業率が10.2％を記録するなど景気先行き不安が高いほか、ゼロ金利政策・量的緩和政策の長期化が避けられないとの見方が強まり、ドルの下落が続いています。金の価値が一定であれば、ドル安に伴い、ドル建ての金価格が上昇する、ということになります。 すでにご存知の方も多いと思いますが、ここ数日、金価格の上昇が続いています。11月... すでにご存知の方も多いと思いますが、ここ数日、金価格の上昇が続いています。11月... http://www.gci-klug.jp/klugview/2009/11/13/007354.php 7354 村田雅志のKlugView グローバル投資のポイント Fri, 13 Nov 2009 14:47:56 +0900 為替,fx,FXCMジャパン,比較サイト,村田雅志, 村田雅志 藤井財務相は、11月10日の夜、来日中のガイトナー米財務長官と会談しました。13日のオバマ米大統領の訪日を前に、経済政策面での日米協調を確認することが目的だったようです。 報道によると、会談では、藤井財務相が、日本経済を外需依存から内需主導に転換する方針を表明し、「今はいろいろあるが、ドル経済が基本だ」と述べ、日本として「強いドル」を支持する考えを強調したそうです。一方、ガイトナー長官は、日本の内需主導への転換を歓迎するとともに、米国が過剰消費体質を見直し、貯蓄率の向上に取り組む姿勢を示したといわれています。 藤井財務相は、11月10日の夜、来日中のガイトナー米財務長官と会談しました。13... 藤井財務相は、11月10日の夜、来日中のガイトナー米財務長官と会談しました。13... http://www.gci-klug.jp/klugview/2009/11/11/007322.php 7322 村田雅志のKlugView グローバル投資のポイント Wed, 11 Nov 2009 09:26:03 +0900 村田,雅志,fx,為替,FXCMジャパン, 村田雅志 オバマ米大統領は、ホワイトハウスで声明を読み上げ、追加対策の検討に着手したことを明らかにしています。具体的には、雇用促進を目的とした法人税減税や、中小企業への資金供給策のほか、輸出促進や米製造業の世界市場での販売支援も積極的に検討するとしています。 法人税減税や中小企業への資金供給策は、米国内だけで完結するものですが、輸出促進策は、輸出先との貿易摩擦を強めるだけに注意が必要です。特に中国に対しては、中国製の光沢紙と化学製品のダンピング（不当廉売）被害を認める仮決定をしたほか、自動車タイヤに対する緊急輸入制限（セーフガード）の発動、油田から原油を抽出する鋼管に反ダンピング関税の仮決定をするなど、米国が攻撃的な姿勢を示しています。今回明らかになった輸出促進策で、中国の対米姿勢を硬化させることは避けられないでしょう。 10月の米国の失業率は、10.2％と9月の9.8％から大きく上昇し、83年4月以来の10％超となりました。非農業部門雇用者数も前月比19万人減と、減少幅は9月から縮小したものの、22カ月連続の減少となり、第二次世界大戦後の最長記録を更新しています。また、9月の消費者信用残高は、前月比148億ドル減と8カ月連続の減少となりました。消費者信用残高は、自動車ローンやクレジットカード利用残高を集計したもので、消費に直結する借入額を示しています。 失業率が上昇し、消費者信用残高が減少を続けている以上、米国の消費が回復するのを期待するのは難しいでしょう。7-9月期の米国のGDP統計では、個人消費が前期比（年率）3.4％と、2年半ぶりの高い伸びを示しましたが、これはあくまで一時的なものとなりそうです。オバマ大統領が、輸出促進を含めた追加対策の検討を明らかにしたのも、米国の雇用を守るためには、米国の内需だけでは力不足で、外需の取り込みも必要と判断したためといえます。 米国が外需の取り込みを視野に入れたのであれば、1990年代後半から続けられてきたドル高政策も終焉すると考えるのが自然です。むしろ外需を取り込みたいのであれば、米国はドル高政策からドル安政策に転換することになります。 米国の雇用情勢次第とはいえ、米国のドル安政策は、そう遠くない将来に公言されるように思われます。その際、米国は、中国やユーロ、日本といった国々と連携をし、ドル安誘導を進める可能性もあります。つまり第二のプラザ合意もありえることになります。 村田雅志（むらた・まさし） ●●●●●●●●●●今日のクイズ●●●●●●●●●● 10月の米国の失業率はどれくらい？ ●●●●●●●●●●クイズの答え●●●●●●●●●● 10.2％ ドル亡き後の世界 ドルリスク―米国発世界金融危機のゆくえ (日経ビジネス人文庫) あのFXCMジャパンがセミナー活動を積極化！？ FXCMジャパン　セミナーインフォメーション オバマ米大統領は、ホワイトハウスで声明を読み上げ、追加対策の検討に着手したことを... オバマ米大統領は、ホワイトハウスで声明を読み上げ、追加対策の検討に着手したことを... http://www.gci-klug.jp/klugview/2009/11/07/007286.php 7286 村田雅志のKlugView グローバル投資のポイント Sat, 07 Nov 2009 22:12:36 +0900 為替,fx,スワップ,FXCM,村田雅志（むらた・まさし）, 村田雅志 10月28日、エネルギー相場の査定を手掛ける英アーガス・メディアは、サウジアラビア国営のサウジアラムコが、米国向けの原油販売価格を決める基準として米国産標準油種（WTI）を使うのを止め、来年1月からアーガス社の指標に切り替えると発表しました。 WTIとは、「West Texas Intermediate（ウエスト・テキサス・インターミディエイト）」の略で、アメリカ・テキサス州西部とニューメキシコ州南東部で産出される低硫黄の軽質原油のことを指します。WTIは、硫黄分が少ないため、ガソリンや灯油などを多く取り出せる高品質な原油とされています。 10月28日、エネルギー相場の査定を手掛ける英アーガス・メディアは、サウジアラビ... 10月28日、エネルギー相場の査定を手掛ける英アーガス・メディアは、サウジアラビ... http://www.gci-klug.jp/klugview/2009/10/30/007207.php 7207 村田雅志のKlugView グローバル投資のポイント Fri, 30 Oct 2009 12:47:24 +0900 村田雅志 10月23日付の日本経済新聞は、09年上半期の設備投資額が減価償却費を下回ったと報じています。記事によると、設備投資が減価償却費を下回ったのは、02年上期、03年上期に続き、半期ベースでは３度目だそうです。 減価償却費とは、長期間にわたって使用される設備に要した総額を、設備が使用できる期間にわたって配分する際に発生する費用です。たとえば10年使える設備を2千万円で購入すると、毎年計上される減価償却費は（原則）200万円となります。 10月23日付の日本経済新聞は、09年上半期の設備投資額が減価償却費を下回ったと... 10月23日付の日本経済新聞は、09年上半期の設備投資額が減価償却費を下回ったと... http://www.gci-klug.jp/klugview/2009/10/23/007130.php 7130 村田雅志のKlugView グローバル投資のポイント Fri, 23 Oct 2009 11:02:57 +0900 為替,fx,スワップ,スプレッド,比較, 村田雅志 最近、新興国の外貨準備高が急拡大しています。ブラジルの外貨準備高は、10月15日時点で2322億ドル（約21兆円）と、過去最高を記録しています。9月末の外貨準備高は2242億ドルでしたから、2週間程度で80億ドル（約720億円）も増えたことになります。 中国も外貨準備高を積み上げています。中国の外貨準備高は、9月末時点で2兆2726億ドル（約204.5兆円）と、ブラジルと同様に過去最高を記録しています。中国の外貨準備は、2006年2月に日本を抜いて世界一になりましたが、今では、中国の外貨準備高は日本の２倍以上の規模になっています。 最近、新興国の外貨準備高が急拡大しています。ブラジルの外貨準備高は、10月15日... 最近、新興国の外貨準備高が急拡大しています。ブラジルの外貨準備高は、10月15日... http://www.gci-klug.jp/klugview/2009/10/19/007077.php 7077 村田雅志のKlugView グローバル投資のポイント Mon, 19 Oct 2009 18:38:16 +0900 為替,fx,スワップ,FXCMジャパン,村田雅志, 村田雅志 10月15日のダウ工業株30種平均（ＮＹダウ）終値は、1万0,062ドル94セントと、昨年10月3日以来の高値となりました。前日（14日）に１万ドルの大台を回復したＮＹダウは、当初、利益確定の売りが先行しましたが、ニューヨーク連銀景気指数や新規失業保険申請件数が好結果だったこともあり小幅高で終わりました。 ＮＹダウが、金融危機以来の１万ドルを回復し、翌日もその水準を維持できたことで、株式市場には明るさも出てきているようです。14日に発表された米小売売上高も、自動車・同部品を除くコアが前月比0.5％増となるなど、米国景気にも明るい兆しが出ています。このまま、米国株が上昇を続ける、との見方も強まるのかもしれません。 10月15日のダウ工業株30種平均（ＮＹダウ）終値は、1万0,062ドル94セン... 10月15日のダウ工業株30種平均（ＮＹダウ）終値は、1万0,062ドル94セン... http://www.gci-klug.jp/klugview/2009/10/16/007056.php 7056 村田雅志のKlugView グローバル投資のポイント Fri, 16 Oct 2009 17:15:46 +0900 為替,fx,スワップ,スプレッド,比較, 村田雅志 日本経済新聞社が10月14日にまとめた「中小企業経営者調査」によると、景気が「二番底」に陥る危険性を感じている中小企業の経営者は、全体の68％になったそうです。また国内景気の現状認識において、「悪化している」と回答する中小企業経営者は、全体の36.5％となり、「拡大している」の割合（20.5％）を上回っています。 2009年9月調査の日銀短観・業況判断ＤＩでも、中小企業・製造業が－52とマイナス幅が大きいですし、先行き見込みについても-44と改善幅が限定的です。中小企業の経営者は、景気の現状を厳しくみているだけでなく、先行きについても悲観的に考える傾向が強い、といえそうです。 日本経済新聞社が10月14日にまとめた「中小企業経営者調査」によると、景気が「二... 日本経済新聞社が10月14日にまとめた「中小企業経営者調査」によると、景気が「二... http://www.gci-klug.jp/klugview/2009/10/15/007038.php 7038 村田雅志のKlugView グローバル投資のポイント Thu, 15 Oct 2009 13:12:12 +0900 為替,fx,スワップ,スプレッド,比較, 村田雅志 米連邦準備理事会（ＦＲＢ）が発表した8月の消費者信用残高は、2兆4,627億ドル（約217兆円）となり、年率換算で前月比5.8％減少しました。前月比での減少は、これで7カ月連続となります。内訳をみると、クレジットカードなどの回転信用（リボルビング）が13.1％（前期比年率換算値）も減少しています。 日本ではあまり報じられていませんが、米国の消費者信用残高は、前月比でも減少することは非常に稀なことでした。統計が始まった1943年以来、前月比の減少が7カ月も続いたのは、今回を除くと、湾岸戦争により消費者マインドが急悪化した1991年5月から12月の期間のみです。仮に今年9月の消費者信用残高も前月比で減少すると、1943年以来、初めてのこととなります。 米連邦準備理事会（ＦＲＢ）が発表した8月の消費者信用残高は、2兆4,627億ドル... 米連邦準備理事会（ＦＲＢ）が発表した8月の消費者信用残高は、2兆4,627億ドル... http://www.gci-klug.jp/klugview/2009/10/09/006979.php 6979 村田雅志のKlugView グローバル投資のポイント Fri, 09 Oct 2009 12:24:50 +0900 為替,FXCMジャパン,比較,スワップ,スプレッド, 村田雅志 10月6日のNY商品取引所では、金先物価格が、一時、1オンス1,045ドルと、1年7ヶ月ぶりに史上最高値を更新しました。オーストラリアの予想外の利上げや、中東産油国のドル離れ検討報道がドル安を進め、金価格を押し上げたようです。 金価格は、インフレ指標の代表例とされていることもあり、今後、世界経済もインフレに向かう、という見方があるようです。米国や日本、ユーロなど先進各国が金融緩和策を続けていることも、こうした見方に説得力を与えているようです。 10月6日のNY商品取引所では、金先物価格が、一時、1オンス1,045ドルと、1... 10月6日のNY商品取引所では、金先物価格が、一時、1オンス1,045ドルと、1... http://www.gci-klug.jp/klugview/2009/10/07/006945.php 6945 村田雅志のKlugView グローバル投資のポイント Wed, 07 Oct 2009 10:31:37 +0900 為替,fx,スワップ,スプレッド,FXCMジャパン, 村田雅志 9月30日、国際通貨基金（IMF）は、各国・地域が保有する外貨準備の通貨別構成比（Currency Composition of Official Foreign Exchange Reserves）を発表しました。09年6月末時点での、外貨準備に占める米ドルの比率は62.8％となり、ユーロが導入された1999年以来、最低となっています。 通貨別構成比を含めてIMFが確認している外貨準備は、米ドル換算で約4兆2700億ドルと、全世界の外貨準備の63％占めています。IMFが確認できていない国・地域が、4割近く残っているとはいえ、今回の結果は、世界の外貨準備における米ドルの地位低下を示しているといっていいでしょう。 9月30日、国際通貨基金（IMF）は、各国・地域が保有する外貨準備の通貨別構成比... 9月30日、国際通貨基金（IMF）は、各国・地域が保有する外貨準備の通貨別構成比... http://www.gci-klug.jp/klugview/2009/10/04/006903.php 6903 村田雅志のKlugView グローバル投資のポイント Sun, 04 Oct 2009 11:39:41 +0900 為替,fx,スワップ,スプレッド,FXCMJ, 村田雅志 G20（20カ国・地域首脳会議）が終了し、ドル円の下落基調が強まっている感があります。マスメディアの報道では、こうしたドル円の動きを説明する理由として、日本の民主党政権、とくに藤井財務大臣の発言を指摘する声があるようです。 藤井財務大臣は、ガイトナー米財務長官との会談で、「通貨安政策に私は反対だ。円はそのように対応する」と述べ、民主党政権は円高への抵抗感が薄いとの見方が強まった、と報道されています。 G20（20カ国・地域首脳会議）が終了し、ドル円の下落基調が強まっている感があり... G20（20カ国・地域首脳会議）が終了し、ドル円の下落基調が強まっている感があり... http://www.gci-klug.jp/klugview/2009/09/29/006856.php 6856 村田雅志のKlugView グローバル投資のポイント Tue, 29 Sep 2009 17:30:53 +0900 為替,fx,スワップ,FXCMジャパン,村田, 村田雅志 9月25日付の日本経済新聞には、サウジアラビア政府が、海外に保有している資産を取り崩している、という記事が掲載されています。 サウジアラビア通貨庁（SAMA）の最新報告書によると、7月末のSAMAの海外資産残高は、直近ピークである2008年11月（1兆7,300億リヤル）から2371億リヤル縮小し、1兆4,929億リヤルとなりました。SAMAの海外資産残高が1兆5,000億リヤルを下回るのは13カ月ぶりとなります。 9月25日付の日本経済新聞には、サウジアラビア政府が、海外に保有している資産を取... 9月25日付の日本経済新聞には、サウジアラビア政府が、海外に保有している資産を取... http://www.gci-klug.jp/klugview/2009/09/25/006828.php 6828 村田雅志のKlugView グローバル投資のポイント Fri, 25 Sep 2009 15:45:29 +0900 為替,fx,スワップ,スプレッド,比較, 村田雅志 昨日（9月16日）のNY為替市場では、ドル円がやや強い動きを示しました。昨日のドル円は、東京市場が終わるころ（日本時間14時台）には91.10円台で推移してきましたが、藤井新財務大臣の介入否定発言が報道されると、ドル円は一気に下落し、日本時間18時台には90.10円台をつけました。 米国経済のファンダメンタルを考えれば、このままドル円は下落トレンドを続ける可能性も十分ありましたが、NY市場が始まると動きが変わります。米国株が堅調に推移したことで、米国債利回りも上昇し、ドル買いの動きが加速します。ドル円は、日本時間17日3時台には、一時91.30円台と、昨日（9月16日）の高値を更新しました。 昨日（9月16日）のNY為替市場では、ドル円がやや強い動きを示しました。昨日のド... 昨日（9月16日）のNY為替市場では、ドル円がやや強い動きを示しました。昨日のド... http://www.gci-klug.jp/klugview/2009/09/17/006775.php 6775 村田雅志のKlugView グローバル投資のポイント Thu, 17 Sep 2009 08:44:42 +0900 為替,fx,スワップ,比較,タイト, 村田雅志 ここ数日、ドル安の流れが続いています。外国為替市場では、昨日（9月10日）の夜、ニューヨーク市場に入ると、ドル安が進み、ドル円は、92円台から一気に91円40銭台まで下落しました。スイス中銀によるドル買い介入の噂が流れたことで、ドル円は、その後、持ち直しの動きを見せましたが、翌日（9月11日）の東京市場でもドル売りの流れは続きます。この原稿を執筆している9月11日の午後4時までに、ドル円は一時90円99銭と、約7カ月ぶりのドル安水準を記録しています。 ドル安が続いている理由として、マスメディアなどでは、リスク選好の強まりを指摘する声が出ています。リスク選好とは、その名の通り、リスクをどれだけ取るかを示す考え方で、リスク選好が強まれば、投資家はリスクをより多く取る、と考えます。 ここ数日、ドル安の流れが続いています。外国為替市場では、昨日（9月10日）の夜、... ここ数日、ドル安の流れが続いています。外国為替市場では、昨日（9月10日）の夜、... http://www.gci-klug.jp/klugview/2009/09/11/006733.php 6733 村田雅志のKlugView グローバル投資のポイント Fri, 11 Sep 2009 16:08:37 +0900 為替,fx,スワップ,スプレッド,比較, 村田雅志 日本経済新聞の集計によると、上場企業の2008年度の労働分配率は、55.1％と、過去25年間で最高水準になりました。これまで労働分配率が最高だったのは、金融機関の破綻が相次いだ98年度の53.6％でした。 労働分配率とは、企業が生み出した付加価値のうち、人件費が占める割合を示したものです。付加価値額とは、企業の利益（利払い後の事業利益）、人件費、減価償却費、配当金、税金を合計したものです。よって、労働分配率が上昇するのは、人件費が増加する場合か、付加価値が減少する場合となります。 日本経済新聞の集計によると、上場企業の2008年度の労働分配率は、55.1％と、... 日本経済新聞の集計によると、上場企業の2008年度の労働分配率は、55.1％と、... http://www.gci-klug.jp/klugview/2009/09/10/006728.php 6728 村田雅志のKlugView グローバル投資のポイント Thu, 10 Sep 2009 23:59:59 +0900 為替,fx,スワップ,スプレッド,比較, 村田雅志 野村証券金融経済研究所が実施した個人投資家対象の調査によると、3カ月後の日経平均株価が上昇すると回答した人が回答者全体の73.8％になったそうです。また、調査では、株価に影響を与える要因ごとに、「プラスの影響を及ぼす」という回答から「マイナス」の回答を引いた値を指数化していまが、前月に比べ上昇幅が最も大きかったのは「国内政治情勢」の項目で、前月より8.7ポイント上昇したそうです。 調査が実施されたのは衆議院選挙直前の8月21日から24日の間でしたが、多くの有権者は、事前の世論調査などで政権交替の可能性が高いことを認識していたと思われます。おそらく、この調査結果は、個人投資家の多くが、政権交代で株価に何らかの良い効果が現れると期待していることを示したといえます。 野村証券金融経済研究所が実施した個人投資家対象の調査によると、3カ月後の日経平均... 野村証券金融経済研究所が実施した個人投資家対象の調査によると、3カ月後の日経平均... http://www.gci-klug.jp/klugview/2009/09/04/006667.php 6667 村田雅志のKlugView グローバル投資のポイント Fri, 04 Sep 2009 12:35:41 +0900 為替,fx,スワップ,スプレッド,比較, 村田雅志 先日の衆議院選挙にて民主党が大勝したことで、外国人投資家など日本語での情報収集が難しい方は、民主党という政党そのものについて、いろいろと考えをめぐらせているようです。 衆議院選挙が終わった翌日、米国の２大主要紙であるワシントンポストとニューヨーク・タイムズが、民主党の鳩山代表に関する社説を掲載し、鳩山代表の対米姿勢に懸念を示しました。両紙が取り上げた鳩山代表の主張は、日本語で情報を収集していれば、さほど目新しいものといえません。しかし、これまで（日本の）民主党という政党をウォッチしていない方からすれば、それなりに新鮮なもので、特に米国にとっては、鳩山代表の主張は、警戒したくなる内容なのかもしれません。 先日の衆議院選挙にて民主党が大勝したことで、外国人投資家など日本語での情報収集が... 先日の衆議院選挙にて民主党が大勝したことで、外国人投資家など日本語での情報収集が... http://www.gci-klug.jp/klugview/2009/09/03/006656.php 6656 村田雅志のKlugView グローバル投資のポイント Thu, 03 Sep 2009 14:26:21 +0900 為替,fx,FXCMジャパン,比較,スワップ, 村田雅志 日本銀行の「民間金融機関の資産・負債統計」によると、国内銀行の6月末の預金額は、過去最高の573兆円に達しました。一方、貸出金は431兆円と3カ月連続で減少しています。この結果、預金と貸出金の差額（預金超過額）は142兆円と、過去最高を更新しています。 民間金融機関にとって、預金が増えれば増えるほど資金の調達コストは大きくなります。一方、貸出金は、減れば減るほど、収益機会が失われることになります。このため、民間金融機関は、貸出だけでは使い切れなかった預金を有価証券などで運用し、少しでも利益を捻出しようとします。ただ、預かった預金を減らすわけにはいきませんので、民間金融機関は、有価証券で運用するとしても、安全性の高いものを選ぶことになります。結果として、使い切れなかった預金の多くは、国債で運用されることになります。 日本銀行の「民間金融機関の資産・負債統計」によると、国内銀行の6月末の預金額は、... 日本銀行の「民間金融機関の資産・負債統計」によると、国内銀行の6月末の預金額は、... http://www.gci-klug.jp/klugview/2009/08/28/006596.php 6596 村田雅志のKlugView グローバル投資のポイント Fri, 28 Aug 2009 13:17:35 +0900 為替,fxFXCMジャパン,利回り, 村田雅志 中国共産党機関紙の人民日報（海外版）は、8月20日の論説記事で、6月末の中国の米国債保有額が大幅に減ったことは、外貨準備運用の多様化を追求している表れ、との見解を示しました。また、同記事は、外貨準備を使って中国企業の海外進出を後押しし、先端技術や資源などを手に入れるべき、とも主張しています。 中国は、世界最大の米国債保有国です。6月末の保有残高は、7764億ドル（約73.5兆円）と巨額ですが、5月末から251億ドル減り、9年ぶりの大幅な減少となっています。米国債は、デフォルト（債務不履行）リスクが非常に低いといわれていますが、米国債はドル建てのため、米国債を大量の保有することは、ドル安リスクを抱えることを意味します。米国が、景気対策として、過去に例を見ない規模で金融緩和策を進めている以上、ドル安リスクは、過去に比べて高いといえます。中国としては、せっかく溜め込んだ外貨準備の目減りを避けるためにも、外貨準備に占める米国債の割合を下げることで、ドル安リスクを少しでも低くしたいところです。 中国共産党機関紙の人民日報（海外版）は、8月20日の論説記事で、6月末の中国の米... 中国共産党機関紙の人民日報（海外版）は、8月20日の論説記事で、6月末の中国の米... http://www.gci-klug.jp/klugview/2009/08/24/006534.php 6534 村田雅志のKlugView グローバル投資のポイント Mon, 24 Aug 2009 11:19:01 +0900 為替,fx,FXCMジャパン,スワップ,スプレッド, 村田雅志 日米の短期金利が、銀行間市場で、ほぼ同じになろうとしています。短期金利の国際的な指標とされているロンドン銀行間取引金利（LIBOR・ライボー）は、ドル3カ月物が8月19日に過去最低を更新し、円金利との差は0.02％台まで縮まりました。 LIBORの日米差は、昨年秋には4％近くまで拡大しました。円LIBORが安定的に推移する一方で、ドルLIBORは、米金融機関の信用不安を背景に、貸付先の破綻リスクが金利に上乗せされたためです。しかし、その後は、米金融大手の業績が回復したことから、破綻リスクが後退し、ドルLIBORは、徐々に低下しました。 日米の短期金利が、銀行間市場で、ほぼ同じになろうとしています。短期金利の国際的な... 日米の短期金利が、銀行間市場で、ほぼ同じになろうとしています。短期金利の国際的な... http://www.gci-klug.jp/klugview/2009/08/20/006505.php 6505 村田雅志のKlugView グローバル投資のポイント Thu, 20 Aug 2009 11:24:27 +0900 fx,FXCMジャパン,為替,スワップ,スプレッド, 村田雅志 8月17日に発表された4-6月期の実質GDP成長率は、前期比0.9％増（年率3.7％増）と、昨年1-3月以来、1年3カ月ぶりのプラス成長となりました。内訳をみると、輸出が6.3％増と7年ぶりの伸びを示したほか、公共投資が8.1％増と、小渕内閣で大型景気対策を実施した1998年10-12月期以来（約10年ぶり）の高い伸びとなりました。また個人消費も0.8％増と、比較的底堅い推移となりました。 自民党の細田幹事長は、4-6月期のGDPについて、「政府・与党の不況対策の効果などが出ている。不況対策として極めて有効だったと証明された」と述べ、2009年度補正予算など政府・与党が進めてきた景気対策の成果を強調しています。 8月17日に発表された4-6月期の実質GDP成長率は、前期比0.9％増（年率3.... 8月17日に発表された4-6月期の実質GDP成長率は、前期比0.9％増（年率3.... http://www.gci-klug.jp/klugview/2009/08/17/006470.php 6470 村田雅志のKlugView グローバル投資のポイント Mon, 17 Aug 2009 13:14:04 +0900 為替,fx,スワップ,スプレッド,FXCMジャパン, 村田雅志 8月に入り、在京民放キー局（いわゆるテレビ局）5社の4-6月期決算が出そろいました。売上高は、TBSホールディングス（TBS）を除き、8％から14％の減少となっています。ただ、TBSも放送事業だけでみれば、売上高は14％も減少しています。 テレビ局の売上高の多くは、広告収入です。つまり、テレビ局の売上高が減少していることは、テレビ広告の売上高が落ちていることを意味します。 テレビ広告は、スポット広告とタイム広告に大別されます。スポット広告とは、番組や時間帯の指定のないテレビ広告を意味し、タイム広告は、特定の番組において放映されるテレビ広告を意味します。一般に、スポット広告は、タイム広告に比べ景気に左右されやすいと言われています。 8月に入り、在京民放キー局（いわゆるテレビ局）5社の4-6月期決算が出そろいまし... 8月に入り、在京民放キー局（いわゆるテレビ局）5社の4-6月期決算が出そろいまし... http://www.gci-klug.jp/klugview/2009/08/07/006374.php 6374 村田雅志のKlugView グローバル投資のポイント Fri, 07 Aug 2009 11:45:35 +0900 為替,fx,スワップ,スプレッド,FXCM, 村田雅志 8月3日に発表された6月の毎月勤労統計によると、基本給や残業代、賞与などを合わせた現金給与総額は、前年同月比7.1％減と、13カ月連続で減少しました。減少率は、2002年7月に記録した同5.7％減を上回り、現行統計がスタートした1990年以来、最大の落ち込みとなっています。内訳をみると、残業代（所定外給与）が同17.7％減となったほか、賞与（特別に支払われた給与）が同14.5％減となったことが、現金給与総額を大きく押し下げました。 消費の源泉ともいえる所得が落ち込んでいることから、小売業界は、値下げによって需要を掘り起こそうとしています。7月31日に発表された6月の消費者物価指数は、コア指数（生鮮食品を除く総合）は、前年同月比1.7％の下落と、比較可能な1971年以降、最大の下落率を記録しています。マスメディアなどでは、消費者物価指数が大きく下落した原因として、昨年の原油価格高騰の反動が指摘されていますが、酒類を除く食料とエネルギーを除いた消費者物価指数も、同0.7％の下落となっています。原油などのエネルギー要因を除いても、消費者物価は弱いといえます。 8月3日に発表された6月の毎月勤労統計によると、基本給や残業代、賞与などを合わせ... 8月3日に発表された6月の毎月勤労統計によると、基本給や残業代、賞与などを合わせ... http://www.gci-klug.jp/klugview/2009/08/04/006335.php 6335 村田雅志のKlugView グローバル投資のポイント Tue, 04 Aug 2009 20:04:23 +0900 為替,fx,スワップ,fxcm,比較, 村田雅志 7月30日に発表された6月の鉱工業生産指数（生産指数）は、前月比プラス2.4％と、4カ月連続の上昇となりました。これにより、4-6月期の生産指数は、前期比プラス8.3％と、5四半期ぶりの上昇に転じています。生産指数と同時に発表された生産予測指数は、7月が前月比プラス1.6％、8月が同プラス3.3％となっています。仮に7、8月の生産指数が、生産予測指数と同じ結果となり、9月が8月と同じ水準となると仮定すれば、7-9月期の生産指数は、前期比プラス7.4％と、4-6月期と同じように、高い伸びが続くことになります。 一般に生産指数は、実質GDP成長率との連動性が強いと考えられています。このため、エコノミストなど市場関係者の多くは、生産指数の強さから、日本の実質GDP成長率は、4-6月期は大きくプラスになるだろうし、おそらく7-9月期も、それなりに高い伸びを示すだろうと考えています。 7月30日に発表された6月の鉱工業生産指数（生産指数）は、前月比プラス2.4％と... 7月30日に発表された6月の鉱工業生産指数（生産指数）は、前月比プラス2.4％と... http://www.gci-klug.jp/klugview/2009/07/31/006296.php 6296 村田雅志のKlugView グローバル投資のポイント Fri, 31 Jul 2009 11:11:58 +0900 為替,FX,スワップ,fxcm,比較, 村田雅志 7月29日、ホンダと日産自動車は、2009年4-6月期の連結決算を発表しました。ホンダの営業利益は、251億円と、前年同期比88.0％の減少でしたが、2四半期ぶりの黒字となりました。また、日産の営業利益も116億円と、同比85.5％の減少となりましたが、前期（1-3月期）の大幅赤字（2303億円の赤字）から黒字に転換しています。 営業利益を黒字化できた両社に共通するのは、ものすごい勢いでコストを削減したことす。ホンダの場合、営業損益の改善額のうち約7割がコスト削減によるものです。4-6月期の販売管理費は、前年から1466億円も減少しています。日産も、広告宣伝費を中心に販売管理費を引き下げ、4-6月期の販売管理費は、前年より1429億円も減少しています。 7月29日、ホンダと日産自動車は、2009年4-6月期の連結決算を発表しました。... 7月29日、ホンダと日産自動車は、2009年4-6月期の連結決算を発表しました。... http://www.gci-klug.jp/klugview/2009/07/30/006289.php 6289 村田雅志のKlugView グローバル投資のポイント Thu, 30 Jul 2009 20:10:11 +0900 為替,fx,スワップ,比較,FXCM, 村田雅志 7月27日に発表された6月の米新築住宅販売戸数は、前月比11％増の年率38.4万戸と、市場予想（同35万戸）を大きく上回り、2000年12月以来の大幅な伸びとなりました。これで、前月比のプラスは3カ月連続となります。 新築住宅の販売戸数が増加したことで、住宅在庫も減少しています。住宅在庫は、前月比4.1％減の28.1万戸と、1998年2月以来の水準まで低下しています。販売戸数に対する在庫戸数の割合（在庫月数）も8.8ヶ月と、2007年10月以来の低水準となっています。 7月27日に発表された6月の米新築住宅販売戸数は、前月比11％増の年率38.4万... 7月27日に発表された6月の米新築住宅販売戸数は、前月比11％増の年率38.4万... http://www.gci-klug.jp/klugview/2009/07/28/006248.php 6248 村田雅志のKlugView グローバル投資のポイント Tue, 28 Jul 2009 09:55:48 +0900 為替,fx,スワップ,比較,FXCM, 村田雅志 中国人事社会保障省は、今年1-6月期の都市部の登録失業率が、4.3％と昨年末を0.1％ポイント上回ったと発表しました。日本の失業率は、足元（今年5月）で5.2％ですから、中国の失業率は、さほど高くないように見えます。しかし、中国の場合、公式に発表される失業率は、都市部の労働者のみを対象としており、全国に2.5億人いるとされる農民工の大部分が含まれていません。昨年末の都市部の登録失業率が4.2％と発表されたとき、中国社会学院は、未登録の農民工を対象に含めれば、実際の失業率は9.4％に高まると発表しています。つまり、中国の雇用情勢は、日本よりもかなり厳しいといえます。 中国において、特に厳しいのが、大学を卒業したばかりの新卒者の就職です。報道によると、今年の夏に大学を卒業した610万人のうち、雇用契約を結べたのは415万人と全体の68％にとどまっています。大学の一部では、大学院の合格枠を増やすことで、就職率の悪化を食い止めようとする動きもあるようですが、職に就けないという意味で、本質的な解決になっていません。 中国人事社会保障省は、今年1-6月期の都市部の登録失業率が、4.3％と昨年末を0... 中国人事社会保障省は、今年1-6月期の都市部の登録失業率が、4.3％と昨年末を0... http://www.gci-klug.jp/klugview/2009/07/25/006229.php 6229 村田雅志のKlugView グローバル投資のポイント Sat, 25 Jul 2009 15:32:37 +0900 為替,fx,スワップ,スプレッド,比較, 村田雅志 7月22日付のフジサンケイ・ビジネスアイは、インターネット専業のSBI証券と楽天証券が、激しい競争をしていると報じています。7月13日から21日までの約1週間、両社は計6回も手数料の引き下げをしています。 手数料の引き下げを始めたのは、楽天証券でした。同社は7月13日に、１回の約定代金が10万円までの現物株取引の手数料を、SBI証券よりも2円安い198円にすると発表しました。すると、SBI証券は、同じ日の夕方、すべての取引金額で値下げを発表します。 7月22日付のフジサンケイ・ビジネスアイは、インターネット専業のSBI証券と楽天... 7月22日付のフジサンケイ・ビジネスアイは、インターネット専業のSBI証券と楽天... http://www.gci-klug.jp/klugview/2009/07/22/006195.php 6195 村田雅志のKlugView グローバル投資のポイント Wed, 22 Jul 2009 19:24:30 +0900 為替,fx,スワップ,スプレッド,比較, 村田雅志 中国の中央銀行である中国人民銀行が16日に実施した１年物と３カ月物証券のオペは、利回りが今年最高水準となりました。中国人民銀行が発表した資料によると、１年物証券、３カ月物証券ともに、利回りが１週間前から0.1程度上昇しています。 中国人民銀行のオペで利回りが上昇していることから、市場関係者の間では、中国当局が金融引き締めに動きつつあるのでは？との見方が強まっています。中国の銀行による新規融資額（6月）は、1兆5300億元（約20.8兆円）と、前年同月のほぼ５倍に達しています。各種報道によると、中国当局は、急拡大している融資の多くは、不動産や株式といった資産に流入しており、資産価格の上昇（いわゆるバブル）を招いていると懸念しているようです。 中国の中央銀行である中国人民銀行が16日に実施した１年物と３カ月物証券のオペは、... 中国の中央銀行である中国人民銀行が16日に実施した１年物と３カ月物証券のオペは、... http://www.gci-klug.jp/klugview/2009/07/18/006162.php 6162 村田雅志のKlugView グローバル投資のポイント Sat, 18 Jul 2009 13:45:24 +0900 為替,fx,スワップ,比較,fxcm, 村田雅志 東京証券取引所の発表によると、7月10日申し込み時点の信用取引の買い残は、1兆5901億円と、前の週より324億円増えました。これで信用取引の買い残は9週連続の増加となり、昨年10月第一週以来、9カ月ぶりの高水準となりました。 信用取引の買い残とは、信用取引によって買われた取引のうち、決済されていない取引残高を意味します。一般に信用取引の買い残が増えることは、株価の上昇期待が高まっているといわれています。株価が上昇すると期待する方が多いから信用取引の買い残が増える、と考えることができるからです。 東京証券取引所の発表によると、7月10日申し込み時点の信用取引の買い残は、1兆5... 東京証券取引所の発表によると、7月10日申し込み時点の信用取引の買い残は、1兆5... http://www.gci-klug.jp/klugview/2009/07/16/006140.php 6140 村田雅志のKlugView グローバル投資のポイント Thu, 16 Jul 2009 20:27:15 +0900 為替,fx,スワップ,スプレッド,比較, 村田雅志 4-6月期の電子部品生産は、大きく戻しているようです。各種報道によると、電子部品大手の村田製作所の4-6月期の受注額は、1-3月比で４割増加し、小型モーター大手の日本電産の4-6月期の出荷台数は、1-3月比で約３割増えたようです。 電子部品メーカーなど30社を対象とした日本経済新聞の「電子部品景況調査」によると、今年7-9月期の景況感について、64％が「良くなる」と回答しています。あくまで見込みではあるものの、電子部品メーカーは、4-6月期に続き、7-9月期も景況感（受注額）が改善することになります。 4-6月期の電子部品生産は、大きく戻しているようです。各種報道によると、電子部品... 4-6月期の電子部品生産は、大きく戻しているようです。各種報道によると、電子部品... http://www.gci-klug.jp/klugview/2009/07/08/006041.php 6041 村田雅志のKlugView グローバル投資のポイント Wed, 08 Jul 2009 19:57:41 +0900 為替,fx,比較,コンプラ,スワップ, 村田雅志 7月6日付の日本経済新聞は、来年度（2010年度）の国の一般会計予算において、税収が国債発行収入を下回る可能性がでてきたと報じています。すでに今年度の予算では、景気対策を主とした補正予算にて税収が国債発行収入を下回るのが決まっていますが、来年度は、当初から税収が下回る可能性があるという内容です。 税収が小さくなる可能性があるとの指摘は、税収を左右する名目成長率が来年度もマイナスとなる見通しが出ているからです。7月1日に開催された経済財政諮問会議では、有識者議員の提出資料として、来年度の名目成長率が0.3％程度のマイナスになるとの試算結果が示されています。 7月6日付の日本経済新聞は、来年度（2010年度）の国の一般会計予算において、税... 7月6日付の日本経済新聞は、来年度（2010年度）の国の一般会計予算において、税... http://www.gci-klug.jp/klugview/2009/07/07/006025.php 6025 村田雅志のKlugView グローバル投資のポイント Tue, 07 Jul 2009 17:04:44 +0900 為替,fx,スワップ,スプレッド,比較, 村田雅志 7月3日付の日本経済新聞は、東京都主導の社債担保証券の元本割れが確定したと報じています。社債担保証券とは、企業が発行する社債をSPC（特別目的会社）が買い取り、買い取った社債を担保に新たに発行した証券のことです。社債担保証券は、CBOと呼ばれることもあります。 東京都の石原知事は、単独では社債を発行できない中小企業でも無担保・無保証で資本市場から資金調達できるようにすることを目的に、1999年の知事選のころから「東京都債券市場構想」を提唱し、2000年にスタートしました。同構想のもとCBOは7回発行されています。 7月3日付の日本経済新聞は、東京都主導の社債担保証券の元本割れが確定したと報じて... 7月3日付の日本経済新聞は、東京都主導の社債担保証券の元本割れが確定したと報じて... http://www.gci-klug.jp/klugview/2009/07/03/005992.php 5992 村田雅志のKlugView グローバル投資のポイント Fri, 03 Jul 2009 18:30:20 +0900 比較,fx,為替,スプレッド,スワップ, 村田雅志 ロイターは、上海証券報の報道を引用し、中国政府系シンクタンクの研究員が、中国での資産バブルの可能性を指摘したと報じています。報道によると、国務院発展研究センターの上級研究員である魏加寧（Wei Jianing）氏は、中国の新規融資の半分近くが株式や不動産といった金融資産に流れ込み、資産価格を押し上げていると指摘したそうです。 こうした指摘の背景には、銀行融資の急速な拡大があります。今年1月～5月の新規銀行融資の増加額は、約5兆8000億元に達し、昨年１年間の増加額（4兆9100億元）を大きく上回っています。ここまで融資が急速に拡大したこともあり、中国の金融当局者も、株式や不動産への投資に融資がまわされているため、と推察したようです。中国銀行業監督管理委員会は、６月に入り「緊急」とした通達を銀行に送り、月末に融資が急増することのないよう指導するとともに、銀行融資が株式・不動産投資に違法に利用されていないかを調査するチームを派遣したそうです。 ロイターは、上海証券報の報道を引用し、中国政府系シンクタンクの研究員が、中国での... ロイターは、上海証券報の報道を引用し、中国政府系シンクタンクの研究員が、中国での... http://www.gci-klug.jp/klugview/2009/06/29/005935.php 5935 村田雅志のKlugView グローバル投資のポイント Mon, 29 Jun 2009 15:48:26 +0900 為替,fx,スワップ,スプレッド,FXCM, 村田雅志 総務省が発表した5月の消費者物価指数は、変動の大きい生鮮食品を除く総合指数（コア指数）が、前年同月比マイナス1.1％と、3カ月連続で前年を下回りました。また5月の下落率は、データの比較可能な1971年以降、過去最大の落ち込みとなっています。 消費者物価指数が、過去最大の落ち込みを記録した最大の要因は、ガソリン価格の下落です。昨年5月は、暫定税率失効によるガソリン価格下落の影響がなくなったため、ガソリン価格が大きく上昇しました。このため、今年5月の前年同月比（昨年5月との比較）は、それだけ大きく下落することになります。 総務省が発表した5月の消費者物価指数は、変動の大きい生鮮食品を除く総合指数（コア... 総務省が発表した5月の消費者物価指数は、変動の大きい生鮮食品を除く総合指数（コア... http://www.gci-klug.jp/klugview/2009/06/26/005907.php 5907 村田雅志のKlugView グローバル投資のポイント Fri, 26 Jun 2009 14:03:06 +0900 為替,比較,スワップ,FX,規制, 村田雅志 日本では、あまり報じれていませんが、イタリアで不可思議な事件が明らかになっています。 6月3日、イタリアの財務警察は、1340億ドル（約13兆円）の米国債を不正に持ち出そうとしたとして、日本人とみられる男性2名をイタリアとスイスの国境近くで逮捕したと発表しました。報道によると、2人は列車にてイタリアからスイスに入国する際、税関にえ「課税品なし」と申告しましたが、税関職員が調べたところ、二重底のスーツケースから1340億ドル（約13兆円）相当の米国債が発見されたそうです。 日本では、あまり報じれていませんが、イタリアで不可思議な事件が明らかになっていま... 日本では、あまり報じれていませんが、イタリアで不可思議な事件が明らかになっていま... http://www.gci-klug.jp/klugview/2009/06/17/005801.php 5801 村田雅志のKlugView グローバル投資のポイント Wed, 17 Jun 2009 17:45:00 +0900 為替,比較,fx,スワップ,規制, 村田雅志 株価の上昇が続いています。先週末（6月12日）、日経平均株価の終値は、1万0135円82銭と、昨年10月７日以来8カ月ぶりに終値で１万円を回復しました。また、米国株式相場のダウ工業株30種平均の終値は、8799ドル26セントと、1月6日以来の高値となっています。 いつものことですが、株価の上昇ペースが速いことで、この株高はいつまで続くのか？といったテーマを取り上げる新聞・雑誌が増えています。あくまで、簡単な確認でしかありませんが、新聞等でコメントを寄せる有識者と呼ばれる方々の中には、今回の株高は長くは続かず、いずれ下落する、と考える方も少なからず存在します。 株価の上昇が続いています。先週末（6月12日）、日経平均株価の終値は、1万013... 株価の上昇が続いています。先週末（6月12日）、日経平均株価の終値は、1万013... http://www.gci-klug.jp/klugview/2009/06/15/005764.php 5764 村田雅志のKlugView グローバル投資のポイント Mon, 15 Jun 2009 13:06:17 +0900 為替,fx,スワップ,スプレッド,比較, 村田雅志 昨日（6月5日）に発表された5月の米雇用統計では、非農業部門雇用者数（NFP）が、前月比34.5万人減と、市場予想（約52万人減）ほどの減少を示しませんでした。また3月、4月のNFPも、上方修正され、雇用の減少ペースも徐々に落ち着く印象を示しています。 NFPが、市場予想を上回る結果となったことから、為替市場では、ドル買いの動きが強まりました。ドル円は、雇用統計発表後、96.9円から97.5円まで一気に上昇し、その後、乱高下があったものの、98.65円で終わりました。 昨日（6月5日）に発表された5月の米雇用統計では、非農業部門雇用者数（NFP）が... 昨日（6月5日）に発表された5月の米雇用統計では、非農業部門雇用者数（NFP）が... http://www.gci-klug.jp/klugview/2009/06/06/005666.php 5666 村田雅志のKlugView グローバル投資のポイント Sat, 06 Jun 2009 14:45:00 +0900 為替,fx,スワップ,スプレッド,比較,