http://www.gci-klug.jp/klugview/ Copyright (C) GCI CAPITAL Co., Ltd. All Right reserved. 身近な出来事から経済・投資を考える 村田雅志（GCIキャピタル　チーフエコノミスト.） 村田雅志 masashi.murata@gcic.jp 360 グローバル投資に役立つ情報を２４時間配信する投資情報サイト「Klugクルーク」の村田雅志が、新聞記事やテレビニュースを題材に、普段誰もが目にする出来事の裏側に潜むメカニズムを分かりやすく解説します。単なる知識ではない、投資や経済に関するロジックを身につけて、株取引に閉じこもらず、開かれた投資の世界で成功しましょう。 グローバル投資に役立つ情報を２４時間配信する投資情報サイト「Klugクルーク」の村田雅志が、新聞記事やテレビニュースを題材に、普段誰もが目にする出来事の裏側に潜むメカニズムを分かりやすく解説します。単なる知識ではない、投資や経済に関するロジックを身につけて、株取引に閉じこもらず、開かれた投資の世界で成功しましょう。 ja 村田雅志 12月25日付の日本経済新聞は、中国政府が外資系銀行に中国本土で人民元建て金融債券の発行を解禁すると報じています。報道によると、三菱東京UFJ銀行の中国法人が、外資系銀行の第一号として元建て債券の発行認可を取得したそうです。また別の報道によると、三菱東京UFJ銀行は、2010年2月に債券を発行し、発行規模が最大10億元、期間は2年間を想定しているようです。 これまで、中国での元建て債券の発行は、アジア開発銀行など国際金融機関や政府系金融機関に限られており、民間の外資系銀行が人民元を調達するには、預金や銀行間での賃借に頼るしかありませんでした。外資系銀行が、中国本土で元建て債券を発行できることで、外資系銀行は、2、3年の中期的な期間で資金を調達することができ、中国に進出している外資系企業に人民元を安定的に融資することが可能となります。 12月25日付の日本経済新聞は、中国政府が外資系銀行に中国本土で人民元建て金融債... 12月25日付の日本経済新聞は、中国政府が外資系銀行に中国本土で人民元建て金融債... http://www.gci-klug.jp/klugview/2009/12/25/007813.php 7813 村田雅志のKlugView グローバル投資のポイント Fri, 25 Dec 2009 13:59:08 +0900 為替,FXCMジャパン,FX,スキャルピング,取引, 村田雅志 12月21日に発表された貿易統計速報（11月）によると、輸出は前年比6.2％減と、減少率は、昨年10月以降で最も小幅となりました。輸出を地域別にみると、米国向けが前年比7.9％減、EU向けが同15.9％減となった一方で、アジア向けは同4.7％増と1年2カ月ぶりの増加となりました。 アジア向け輸出がプラスに転じた理由は、中国向け輸出が前年比7.8％増と大きくプラスになったためです。総額4兆元の景気対策が実施されていることで、スチレン（プラスチックの原材料）などを中心に輸出が拡大しています。 12月21日に発表された貿易統計速報（11月）によると、輸出は前年比6.2％減と... 12月21日に発表された貿易統計速報（11月）によると、輸出は前年比6.2％減と... http://www.gci-klug.jp/klugview/2009/12/22/007779.php 7779 村田雅志のKlugView グローバル投資のポイント Tue, 22 Dec 2009 13:41:23 +0900 為替,FXCMジャパン,スワップ,儲け,投資, 村田雅志 12月16日、政府の成長戦略策定検討チームは、小泉政権で経済財政相を務めた竹中平蔵氏を招き、成長戦略の策定に向けたヒアリングを実施しました。竹中氏は、規制緩和や郵政民営化といった「小さな政府路線」を主張する人物だけに、ヒアリングにおいて大きな対立が出るだろう、とマスコミは期待していたようです。 マスコミ報道によると、竹中氏は ・経済成長の基礎は供給側だと考える ・国家戦略室による経済と財政の一体運営の姿がなかなか見えてこない ・規制緩和、競争政策、民営化が大変重要なポイントだが、郵政は逆の方向に行き、再国有化されたのと同じで大変残念だ と、いつものように持論を展開しました。 12月16日、政府の成長戦略策定検討チームは、小泉政権で経済財政相を務めた竹中平... 12月16日、政府の成長戦略策定検討チームは、小泉政権で経済財政相を務めた竹中平... http://www.gci-klug.jp/klugview/2009/12/17/007723.php 7723 村田雅志のKlugView グローバル投資のポイント Thu, 17 Dec 2009 17:06:43 +0900 FXCMジャパン,fx,為替,介入,frb, 村田雅志 12月14日に発表された12月調査の企業短期経済観測調査（日銀短観）によると、企業の景況感を示す業況判断DIは、大企業製造業でマイナス24と、市場予想（マイナス27）を上回り、3四半期連続の改善となりました。今回の調査は、ドル円が一時84円台をつけた直後でしたが、自動車や電機などの輸出産業の業況判断DIが大きく改善しており、ドル円下落の影響は限定的といえそうです。 意外だったのは、雇用の過剰感を示す雇用人員判断DIが、全規模・全産業で低下した（雇用過剰感が少なくなった）ことです。マスコミでは、日本の雇用環境が厳しいかのように報じられることが多いですが、10月の完全失業率が5.1％と、9月に比べて低下するなど、マスコミ報道とは逆に、雇用環境は改善傾向にあるといえます。 12月14日に発表された12月調査の企業短期経済観測調査（日銀短観）によると、企... 12月14日に発表された12月調査の企業短期経済観測調査（日銀短観）によると、企... http://www.gci-klug.jp/klugview/2009/12/14/007681.php 7681 村田雅志のKlugView グローバル投資のポイント Mon, 14 Dec 2009 17:50:18 +0900 為替,fx,FXCMジャパン,スプレッド,比較, 村田雅志 12月10日、内閣府の津村啓介政務官は、機械受注統計の記者会見で、国内総生産（GDP）統計の発表時期や作成方法の見直しについて検討する方針を明らかにしました。津村氏は、記者会見にて「08年度のGDP確報値にもミスが見つかり、統計の信頼性を高める観点から整理する必要がある」と述べています。 津村氏がGDP統計の作成方法等の見直しを表明した理由の一つに、2009年7-9月期GDPの修正があります。12月9日に発表された2009年7-9月期の実質GDP（二次速報値）の伸び（前期比年率）は、11月16日に発表された一次速報値より3.5％も下方修正されました。一次速報値では加味されない法人企業統計にて、設備投資や在庫投資が大きく減少したことで、GDP全体も下方修正されたためです。 12月10日、内閣府の津村啓介政務官は、機械受注統計の記者会見で、国内総生産（G... 12月10日、内閣府の津村啓介政務官は、機械受注統計の記者会見で、国内総生産（G... http://www.gci-klug.jp/klugview/2009/12/10/007657.php 7657 村田雅志のKlugView グローバル投資のポイント Thu, 10 Dec 2009 15:34:18 +0900 為替,fx,スワップ,FXCMジャパン,SNA, 村田雅志 12月7日、中国共産党・政府が2010年のマクロ経済政策の基本方針を議論する「中央経済工作会議」が閉幕しました。会議では、昨年の金融危機をきっかけに始まった積極的な財政支出と金融緩和が続けられることが決まっています。 中国景気は、景気刺激策の効果もあり、回復傾向が強まっています。しかし、金融緩和策を背景に、株式や不動産の価格上昇が急ピッチで進んでいます。たとえば、上海株価は、すでに年初来８割以上の上昇を記録しています。こうしたことから、市場関係者の間からは、今回の会議で金融緩和策を修正するとの見方も出ていました。 12月7日、中国共産党・政府が2010年のマクロ経済政策の基本方針を議論する「中... 12月7日、中国共産党・政府が2010年のマクロ経済政策の基本方針を議論する「中... http://www.gci-klug.jp/klugview/2009/12/09/007640.php 7640 村田雅志のKlugView グローバル投資のポイント Wed, 09 Dec 2009 18:11:06 +0900 為替,fx,FXCMジャパン,村田,スキャル, 村田雅志 12月3日、米情報配信大手のブルームバーグは、マーケット・ニュースの報道として、日本政府が国内プログラムの資金を調達するため、米国債1,000億ドル（約8.8兆円）の売却計画を米政府に通達するとの「憶測」があると報じました。報道によると、MNSは、この報道に関する情報源を明らかにしていないそうです。 翌日、平野官房長官は、閣議後の記者会見で、日本政府が米国債の一部を売却するとの「憶測」があるとの報道について、「まったく現時点でそういう話はない｣と否定しています。平野氏は「誰が発信したかは分からないが、こういう時期になってくると、よく知恵として出てくる」と指摘し、「政府として考えているということはない」とコメントしています。 12月3日、米情報配信大手のブルームバーグは、マーケット・ニュースの報道として、... 12月3日、米情報配信大手のブルームバーグは、マーケット・ニュースの報道として、... http://www.gci-klug.jp/klugview/2009/12/04/007581.php 7581 村田雅志のKlugView グローバル投資のポイント Fri, 04 Dec 2009 14:02:19 +0900 為替,fx,FXCM,スキャル,比較, 村田雅志 各種報道によると、香港金融管理局は、12月3日午後、38億7500万香港ドル規模の香港ドル売り・米ドル買いの為替介入を実施しました。11月にも9日、10日、16日、17日と相次いで香港ドル売りの介入を実施するなど、香港金融管理局は、1米ドル＝7.80香港ドルのペッグ制を維持しようと頑張っています。 香港に限らず、新興国は、米ドル安の進展にいろいろと苦労をしています。たとえばブラジルは、10月に、海外からの株式・債券への投資資金を対象に2％の金融取引税を導入し、11月には、国内企業が発行した米国預託証書（ＡＤＲ）の取引に1.5％の課税を決めています。ブラジルでは、米ドル安の進展を見越した投機資金が大量に流入しており、結果としてレアル高が進展しています。ブラジル当局としては、課税措置を導入することで、自国通貨高を促す資本流入を食い止めたいのでしょう。 各種報道によると、香港金融管理局は、12月3日午後、38億7500万香港ドル規模... 各種報道によると、香港金融管理局は、12月3日午後、38億7500万香港ドル規模... http://www.gci-klug.jp/klugview/2009/12/03/007573.php 7573 村田雅志のKlugView グローバル投資のポイント Thu, 03 Dec 2009 19:22:32 +0900 為替,fx,スワップ,スキャル,FXCMジャパン, 村田雅志 昨日、本日とドル円が大きく下落しています。11月26日の為替市場では、ドル円レートが86円29銭を記録し、14年4カ月ぶりの水準まで下落しました。この日は、米国が感謝祭（休日）だったこともあり、取引が薄くなることを見越した投機的な取引が相場を大きく動かしたようです。 翌日（27日）もドル円は下落します。午前8時過ぎからドル円の下落スピードは加速し、一時84円82銭と、あっさりと85円のラインを割り込みました。その後、藤井財務相が為替介入について踏み込んだ発言をしたことから、ドルを買い戻す動きが強まり、86円を回復する水準までドル円は戻っています。 昨日、本日とドル円が大きく下落しています。11月26日の為替市場では、ドル円レー... 昨日、本日とドル円が大きく下落しています。11月26日の為替市場では、ドル円レー... http://www.gci-klug.jp/klugview/2009/11/27/007501.php 7501 村田雅志のKlugView グローバル投資のポイント Fri, 27 Nov 2009 13:20:33 +0900 為替,fx,FXCMジャパン,スキャル,デイトレ, 村田雅志 11月24日、藤井財務相は、閣議後の会見で、物価は金融の問題であり、デフレに対する金融の役割が大事と述べ、日本銀行の金融政策に期待感を示しました。また、亀井金融相は、「日銀は眠り病にかかっている」と述べ、日銀が追加的な金融緩和に否定的なことに対し不快感を示しました。 物価は、モノ・サービスと貨幣の交換比率と考えられるため、市中に出回る貨幣の量を増やせば、モノ・サービスとの交換比率も上昇するため、結果的に物価が上がると考えられています。しかし、日本で起きている物価下落（デフレ）は、貨幣の量が少ないから生じている、というよりも、モノ・サービスの需要が供給よりも弱いために生じている、と考えれています。藤井氏や亀井氏が指摘するように、単に日本銀行が金融緩和を強化したからといって、需要と供給の関係が大きく変わるわけでもなく、物価が上昇に転じるとは思えません。 11月24日、藤井財務相は、閣議後の会見で、物価は金融の問題であり、デフレに対す... 11月24日、藤井財務相は、閣議後の会見で、物価は金融の問題であり、デフレに対す... http://www.gci-klug.jp/klugview/2009/11/25/007475.php 7475 村田雅志のKlugView グローバル投資のポイント Wed, 25 Nov 2009 15:37:19 +0900 為替,fx,スキャルピング,FXCMジャパン,FXCM, 村田雅志 11月20日、菅副総理（経済財政担当）は、閣議後の記者会見で、日本経済は「デフレ状況という認識だ」と述べ、物価が継続的に下落する状況にあるとの見方を初めて示しました。政府がデフレを表明するのは、2006年8月以来（3年3カ月ぶり）となります。 日本で生活する方々にとって、日本の物価が下落傾向を続けていることに違和感はないだろうと思われます。今後も、家計所得の低迷が続く可能性が高いこともあり、物価の下落傾向は続くでしょう。また、日本で生活する方々の多くは、そうした状況に慣れている気もします。 11月20日、菅副総理（経済財政担当）は、閣議後の記者会見で、日本経済は「デフレ... 11月20日、菅副総理（経済財政担当）は、閣議後の記者会見で、日本経済は「デフレ... http://www.gci-klug.jp/klugview/2009/11/20/007427.php 7427 村田雅志のKlugView グローバル投資のポイント Fri, 20 Nov 2009 14:36:01 +0900 為替,fx,FXCMジャパン,比較サイト,レバレッジ, 村田雅志 11月16日のダウ工業株30種平均は、前週末比136.49ドル高い１万0406ドル96セント、S&P500種株価指数は、15.82ポイント高の1109.30と、それぞれ昨年（2008年）10月2日以来（約1年1カ月ぶり）の高値で終えました。業種別S&P500種株価指数（全10業種）をみると、エネルギーや素材を中心に、全業種で上昇しています。 米国株が好調だったのは、10月の小売売上高が予想を上回る伸びを示しただけでなく、米連邦準備制度理事会（FRB）のバーナンキ議長の講演内容が好感されたためと思われます。バーナンキ議長は、講演にて、FRBが政策金利を異例に低い水準に長期間据え置く（低金利の長期化）公算が大きいと繰り返し述べました。 11月16日のダウ工業株30種平均は、前週末比136.49ドル高い１万0406ド... 11月16日のダウ工業株30種平均は、前週末比136.49ドル高い１万0406ド... http://www.gci-klug.jp/klugview/2009/11/17/007386.php 7386 村田雅志のKlugView グローバル投資のポイント Tue, 17 Nov 2009 15:34:58 +0900 為替,fx,FXCMジャパン,比較,スワップ, 村田雅志 すでにご存知の方も多いと思いますが、ここ数日、金価格の上昇が続いています。11月11日の金先物価格（NYマーカンタイル取引所）は、終値で前日比12.10ドル高の1オンス1,114.60ドルと史上最高値を更新しています。 金価格が上昇する背景として、ドル安が指摘されています。米国では失業率が10.2％を記録するなど景気先行き不安が高いほか、ゼロ金利政策・量的緩和政策の長期化が避けられないとの見方が強まり、ドルの下落が続いています。金の価値が一定であれば、ドル安に伴い、ドル建ての金価格が上昇する、ということになります。 すでにご存知の方も多いと思いますが、ここ数日、金価格の上昇が続いています。11月... すでにご存知の方も多いと思いますが、ここ数日、金価格の上昇が続いています。11月... http://www.gci-klug.jp/klugview/2009/11/13/007354.php 7354 村田雅志のKlugView グローバル投資のポイント Fri, 13 Nov 2009 14:47:56 +0900 為替,fx,FXCMジャパン,比較サイト,村田雅志, 村田雅志 藤井財務相は、11月10日の夜、来日中のガイトナー米財務長官と会談しました。13日のオバマ米大統領の訪日を前に、経済政策面での日米協調を確認することが目的だったようです。 報道によると、会談では、藤井財務相が、日本経済を外需依存から内需主導に転換する方針を表明し、「今はいろいろあるが、ドル経済が基本だ」と述べ、日本として「強いドル」を支持する考えを強調したそうです。一方、ガイトナー長官は、日本の内需主導への転換を歓迎するとともに、米国が過剰消費体質を見直し、貯蓄率の向上に取り組む姿勢を示したといわれています。 藤井財務相は、11月10日の夜、来日中のガイトナー米財務長官と会談しました。13... 藤井財務相は、11月10日の夜、来日中のガイトナー米財務長官と会談しました。13... http://www.gci-klug.jp/klugview/2009/11/11/007322.php 7322 村田雅志のKlugView グローバル投資のポイント Wed, 11 Nov 2009 09:26:03 +0900 村田,雅志,fx,為替,FXCMジャパン, 村田雅志 オバマ米大統領は、ホワイトハウスで声明を読み上げ、追加対策の検討に着手したことを明らかにしています。具体的には、雇用促進を目的とした法人税減税や、中小企業への資金供給策のほか、輸出促進や米製造業の世界市場での販売支援も積極的に検討するとしています。 法人税減税や中小企業への資金供給策は、米国内だけで完結するものですが、輸出促進策は、輸出先との貿易摩擦を強めるだけに注意が必要です。特に中国に対しては、中国製の光沢紙と化学製品のダンピング（不当廉売）被害を認める仮決定をしたほか、自動車タイヤに対する緊急輸入制限（セーフガード）の発動、油田から原油を抽出する鋼管に反ダンピング関税の仮決定をするなど、米国が攻撃的な姿勢を示しています。今回明らかになった輸出促進策で、中国の対米姿勢を硬化させることは避けられないでしょう。 10月の米国の失業率は、10.2％と9月の9.8％から大きく上昇し、83年4月以来の10％超となりました。非農業部門雇用者数も前月比19万人減と、減少幅は9月から縮小したものの、22カ月連続の減少となり、第二次世界大戦後の最長記録を更新しています。また、9月の消費者信用残高は、前月比148億ドル減と8カ月連続の減少となりました。消費者信用残高は、自動車ローンやクレジットカード利用残高を集計したもので、消費に直結する借入額を示しています。 失業率が上昇し、消費者信用残高が減少を続けている以上、米国の消費が回復するのを期待するのは難しいでしょう。7-9月期の米国のGDP統計では、個人消費が前期比（年率）3.4％と、2年半ぶりの高い伸びを示しましたが、これはあくまで一時的なものとなりそうです。オバマ大統領が、輸出促進を含めた追加対策の検討を明らかにしたのも、米国の雇用を守るためには、米国の内需だけでは力不足で、外需の取り込みも必要と判断したためといえます。 米国が外需の取り込みを視野に入れたのであれば、1990年代後半から続けられてきたドル高政策も終焉すると考えるのが自然です。むしろ外需を取り込みたいのであれば、米国はドル高政策からドル安政策に転換することになります。 米国の雇用情勢次第とはいえ、米国のドル安政策は、そう遠くない将来に公言されるように思われます。その際、米国は、中国やユーロ、日本といった国々と連携をし、ドル安誘導を進める可能性もあります。つまり第二のプラザ合意もありえることになります。 村田雅志（むらた・まさし） ●●●●●●●●●●今日のクイズ●●●●●●●●●● 10月の米国の失業率はどれくらい？ ●●●●●●●●●●クイズの答え●●●●●●●●●● 10.2％ ドル亡き後の世界 ドルリスク―米国発世界金融危機のゆくえ (日経ビジネス人文庫) あのFXCMジャパンがセミナー活動を積極化！？ FXCMジャパン　セミナーインフォメーション オバマ米大統領は、ホワイトハウスで声明を読み上げ、追加対策の検討に着手したことを... オバマ米大統領は、ホワイトハウスで声明を読み上げ、追加対策の検討に着手したことを... http://www.gci-klug.jp/klugview/2009/11/07/007286.php 7286 村田雅志のKlugView グローバル投資のポイント Sat, 07 Nov 2009 22:12:36 +0900 為替,fx,スワップ,FXCM,村田雅志（むらた・まさし）, 村田雅志 10月28日、エネルギー相場の査定を手掛ける英アーガス・メディアは、サウジアラビア国営のサウジアラムコが、米国向けの原油販売価格を決める基準として米国産標準油種（WTI）を使うのを止め、来年1月からアーガス社の指標に切り替えると発表しました。 WTIとは、「West Texas Intermediate（ウエスト・テキサス・インターミディエイト）」の略で、アメリカ・テキサス州西部とニューメキシコ州南東部で産出される低硫黄の軽質原油のことを指します。WTIは、硫黄分が少ないため、ガソリンや灯油などを多く取り出せる高品質な原油とされています。 10月28日、エネルギー相場の査定を手掛ける英アーガス・メディアは、サウジアラビ... 10月28日、エネルギー相場の査定を手掛ける英アーガス・メディアは、サウジアラビ... http://www.gci-klug.jp/klugview/2009/10/30/007207.php 7207 村田雅志のKlugView グローバル投資のポイント Fri, 30 Oct 2009 12:47:24 +0900 村田雅志 10月23日付の日本経済新聞は、09年上半期の設備投資額が減価償却費を下回ったと報じています。記事によると、設備投資が減価償却費を下回ったのは、02年上期、03年上期に続き、半期ベースでは３度目だそうです。 減価償却費とは、長期間にわたって使用される設備に要した総額を、設備が使用できる期間にわたって配分する際に発生する費用です。たとえば10年使える設備を2千万円で購入すると、毎年計上される減価償却費は（原則）200万円となります。 10月23日付の日本経済新聞は、09年上半期の設備投資額が減価償却費を下回ったと... 10月23日付の日本経済新聞は、09年上半期の設備投資額が減価償却費を下回ったと... http://www.gci-klug.jp/klugview/2009/10/23/007130.php 7130 村田雅志のKlugView グローバル投資のポイント Fri, 23 Oct 2009 11:02:57 +0900 為替,fx,スワップ,スプレッド,比較, 村田雅志 最近、新興国の外貨準備高が急拡大しています。ブラジルの外貨準備高は、10月15日時点で2322億ドル（約21兆円）と、過去最高を記録しています。9月末の外貨準備高は2242億ドルでしたから、2週間程度で80億ドル（約720億円）も増えたことになります。 中国も外貨準備高を積み上げています。中国の外貨準備高は、9月末時点で2兆2726億ドル（約204.5兆円）と、ブラジルと同様に過去最高を記録しています。中国の外貨準備は、2006年2月に日本を抜いて世界一になりましたが、今では、中国の外貨準備高は日本の２倍以上の規模になっています。 最近、新興国の外貨準備高が急拡大しています。ブラジルの外貨準備高は、10月15日... 最近、新興国の外貨準備高が急拡大しています。ブラジルの外貨準備高は、10月15日... http://www.gci-klug.jp/klugview/2009/10/19/007077.php 7077 村田雅志のKlugView グローバル投資のポイント Mon, 19 Oct 2009 18:38:16 +0900 為替,fx,スワップ,FXCMジャパン,村田雅志, 村田雅志 10月15日のダウ工業株30種平均（ＮＹダウ）終値は、1万0,062ドル94セントと、昨年10月3日以来の高値となりました。前日（14日）に１万ドルの大台を回復したＮＹダウは、当初、利益確定の売りが先行しましたが、ニューヨーク連銀景気指数や新規失業保険申請件数が好結果だったこともあり小幅高で終わりました。 ＮＹダウが、金融危機以来の１万ドルを回復し、翌日もその水準を維持できたことで、株式市場には明るさも出てきているようです。14日に発表された米小売売上高も、自動車・同部品を除くコアが前月比0.5％増となるなど、米国景気にも明るい兆しが出ています。このまま、米国株が上昇を続ける、との見方も強まるのかもしれません。 10月15日のダウ工業株30種平均（ＮＹダウ）終値は、1万0,062ドル94セン... 10月15日のダウ工業株30種平均（ＮＹダウ）終値は、1万0,062ドル94セン... http://www.gci-klug.jp/klugview/2009/10/16/007056.php 7056 村田雅志のKlugView グローバル投資のポイント Fri, 16 Oct 2009 17:15:46 +0900 為替,fx,スワップ,スプレッド,比較, 村田雅志 日本経済新聞社が10月14日にまとめた「中小企業経営者調査」によると、景気が「二番底」に陥る危険性を感じている中小企業の経営者は、全体の68％になったそうです。また国内景気の現状認識において、「悪化している」と回答する中小企業経営者は、全体の36.5％となり、「拡大している」の割合（20.5％）を上回っています。 2009年9月調査の日銀短観・業況判断ＤＩでも、中小企業・製造業が－52とマイナス幅が大きいですし、先行き見込みについても-44と改善幅が限定的です。中小企業の経営者は、景気の現状を厳しくみているだけでなく、先行きについても悲観的に考える傾向が強い、といえそうです。 日本経済新聞社が10月14日にまとめた「中小企業経営者調査」によると、景気が「二... 日本経済新聞社が10月14日にまとめた「中小企業経営者調査」によると、景気が「二... http://www.gci-klug.jp/klugview/2009/10/15/007038.php 7038 村田雅志のKlugView グローバル投資のポイント Thu, 15 Oct 2009 13:12:12 +0900 為替,fx,スワップ,スプレッド,比較, 村田雅志 米連邦準備理事会（ＦＲＢ）が発表した8月の消費者信用残高は、2兆4,627億ドル（約217兆円）となり、年率換算で前月比5.8％減少しました。前月比での減少は、これで7カ月連続となります。内訳をみると、クレジットカードなどの回転信用（リボルビング）が13.1％（前期比年率換算値）も減少しています。 日本ではあまり報じられていませんが、米国の消費者信用残高は、前月比でも減少することは非常に稀なことでした。統計が始まった1943年以来、前月比の減少が7カ月も続いたのは、今回を除くと、湾岸戦争により消費者マインドが急悪化した1991年5月から12月の期間のみです。仮に今年9月の消費者信用残高も前月比で減少すると、1943年以来、初めてのこととなります。 米連邦準備理事会（ＦＲＢ）が発表した8月の消費者信用残高は、2兆4,627億ドル... 米連邦準備理事会（ＦＲＢ）が発表した8月の消費者信用残高は、2兆4,627億ドル... http://www.gci-klug.jp/klugview/2009/10/09/006979.php 6979 村田雅志のKlugView グローバル投資のポイント Fri, 09 Oct 2009 12:24:50 +0900 為替,FXCMジャパン,比較,スワップ,スプレッド, 村田雅志 10月6日のNY商品取引所では、金先物価格が、一時、1オンス1,045ドルと、1年7ヶ月ぶりに史上最高値を更新しました。オーストラリアの予想外の利上げや、中東産油国のドル離れ検討報道がドル安を進め、金価格を押し上げたようです。 金価格は、インフレ指標の代表例とされていることもあり、今後、世界経済もインフレに向かう、という見方があるようです。米国や日本、ユーロなど先進各国が金融緩和策を続けていることも、こうした見方に説得力を与えているようです。 10月6日のNY商品取引所では、金先物価格が、一時、1オンス1,045ドルと、1... 10月6日のNY商品取引所では、金先物価格が、一時、1オンス1,045ドルと、1... http://www.gci-klug.jp/klugview/2009/10/07/006945.php 6945 村田雅志のKlugView グローバル投資のポイント Wed, 07 Oct 2009 10:31:37 +0900 為替,fx,スワップ,スプレッド,FXCMジャパン, 村田雅志 9月30日、国際通貨基金（IMF）は、各国・地域が保有する外貨準備の通貨別構成比（Currency Composition of Official Foreign Exchange Reserves）を発表しました。09年6月末時点での、外貨準備に占める米ドルの比率は62.8％となり、ユーロが導入された1999年以来、最低となっています。 通貨別構成比を含めてIMFが確認している外貨準備は、米ドル換算で約4兆2700億ドルと、全世界の外貨準備の63％占めています。IMFが確認できていない国・地域が、4割近く残っているとはいえ、今回の結果は、世界の外貨準備における米ドルの地位低下を示しているといっていいでしょう。 9月30日、国際通貨基金（IMF）は、各国・地域が保有する外貨準備の通貨別構成比... 9月30日、国際通貨基金（IMF）は、各国・地域が保有する外貨準備の通貨別構成比... http://www.gci-klug.jp/klugview/2009/10/04/006903.php 6903 村田雅志のKlugView グローバル投資のポイント Sun, 04 Oct 2009 11:39:41 +0900 為替,fx,スワップ,スプレッド,FXCMJ, 村田雅志 G20（20カ国・地域首脳会議）が終了し、ドル円の下落基調が強まっている感があります。マスメディアの報道では、こうしたドル円の動きを説明する理由として、日本の民主党政権、とくに藤井財務大臣の発言を指摘する声があるようです。 藤井財務大臣は、ガイトナー米財務長官との会談で、「通貨安政策に私は反対だ。円はそのように対応する」と述べ、民主党政権は円高への抵抗感が薄いとの見方が強まった、と報道されています。 G20（20カ国・地域首脳会議）が終了し、ドル円の下落基調が強まっている感があり... G20（20カ国・地域首脳会議）が終了し、ドル円の下落基調が強まっている感があり... http://www.gci-klug.jp/klugview/2009/09/29/006856.php 6856 村田雅志のKlugView グローバル投資のポイント Tue, 29 Sep 2009 17:30:53 +0900 為替,fx,スワップ,FXCMジャパン,村田, 村田雅志 9月25日付の日本経済新聞には、サウジアラビア政府が、海外に保有している資産を取り崩している、という記事が掲載されています。 サウジアラビア通貨庁（SAMA）の最新報告書によると、7月末のSAMAの海外資産残高は、直近ピークである2008年11月（1兆7,300億リヤル）から2371億リヤル縮小し、1兆4,929億リヤルとなりました。SAMAの海外資産残高が1兆5,000億リヤルを下回るのは13カ月ぶりとなります。 9月25日付の日本経済新聞には、サウジアラビア政府が、海外に保有している資産を取... 9月25日付の日本経済新聞には、サウジアラビア政府が、海外に保有している資産を取... http://www.gci-klug.jp/klugview/2009/09/25/006828.php 6828 村田雅志のKlugView グローバル投資のポイント Fri, 25 Sep 2009 15:45:29 +0900 為替,fx,スワップ,スプレッド,比較, 村田雅志 昨日（9月16日）のNY為替市場では、ドル円がやや強い動きを示しました。昨日のドル円は、東京市場が終わるころ（日本時間14時台）には91.10円台で推移してきましたが、藤井新財務大臣の介入否定発言が報道されると、ドル円は一気に下落し、日本時間18時台には90.10円台をつけました。 米国経済のファンダメンタルを考えれば、このままドル円は下落トレンドを続ける可能性も十分ありましたが、NY市場が始まると動きが変わります。米国株が堅調に推移したことで、米国債利回りも上昇し、ドル買いの動きが加速します。ドル円は、日本時間17日3時台には、一時91.30円台と、昨日（9月16日）の高値を更新しました。 昨日（9月16日）のNY為替市場では、ドル円がやや強い動きを示しました。昨日のド... 昨日（9月16日）のNY為替市場では、ドル円がやや強い動きを示しました。昨日のド... http://www.gci-klug.jp/klugview/2009/09/17/006775.php 6775 村田雅志のKlugView グローバル投資のポイント Thu, 17 Sep 2009 08:44:42 +0900 為替,fx,スワップ,比較,タイト, 村田雅志 ここ数日、ドル安の流れが続いています。外国為替市場では、昨日（9月10日）の夜、ニューヨーク市場に入ると、ドル安が進み、ドル円は、92円台から一気に91円40銭台まで下落しました。スイス中銀によるドル買い介入の噂が流れたことで、ドル円は、その後、持ち直しの動きを見せましたが、翌日（9月11日）の東京市場でもドル売りの流れは続きます。この原稿を執筆している9月11日の午後4時までに、ドル円は一時90円99銭と、約7カ月ぶりのドル安水準を記録しています。 ドル安が続いている理由として、マスメディアなどでは、リスク選好の強まりを指摘する声が出ています。リスク選好とは、その名の通り、リスクをどれだけ取るかを示す考え方で、リスク選好が強まれば、投資家はリスクをより多く取る、と考えます。 ここ数日、ドル安の流れが続いています。外国為替市場では、昨日（9月10日）の夜、... ここ数日、ドル安の流れが続いています。外国為替市場では、昨日（9月10日）の夜、... http://www.gci-klug.jp/klugview/2009/09/11/006733.php 6733 村田雅志のKlugView グローバル投資のポイント Fri, 11 Sep 2009 16:08:37 +0900 為替,fx,スワップ,スプレッド,比較, 村田雅志 日本経済新聞の集計によると、上場企業の2008年度の労働分配率は、55.1％と、過去25年間で最高水準になりました。これまで労働分配率が最高だったのは、金融機関の破綻が相次いだ98年度の53.6％でした。 労働分配率とは、企業が生み出した付加価値のうち、人件費が占める割合を示したものです。付加価値額とは、企業の利益（利払い後の事業利益）、人件費、減価償却費、配当金、税金を合計したものです。よって、労働分配率が上昇するのは、人件費が増加する場合か、付加価値が減少する場合となります。 日本経済新聞の集計によると、上場企業の2008年度の労働分配率は、55.1％と、... 日本経済新聞の集計によると、上場企業の2008年度の労働分配率は、55.1％と、... http://www.gci-klug.jp/klugview/2009/09/10/006728.php 6728 村田雅志のKlugView グローバル投資のポイント Thu, 10 Sep 2009 23:59:59 +0900 為替,fx,スワップ,スプレッド,比較, 村田雅志 野村証券金融経済研究所が実施した個人投資家対象の調査によると、3カ月後の日経平均株価が上昇すると回答した人が回答者全体の73.8％になったそうです。また、調査では、株価に影響を与える要因ごとに、「プラスの影響を及ぼす」という回答から「マイナス」の回答を引いた値を指数化していまが、前月に比べ上昇幅が最も大きかったのは「国内政治情勢」の項目で、前月より8.7ポイント上昇したそうです。 調査が実施されたのは衆議院選挙直前の8月21日から24日の間でしたが、多くの有権者は、事前の世論調査などで政権交替の可能性が高いことを認識していたと思われます。おそらく、この調査結果は、個人投資家の多くが、政権交代で株価に何らかの良い効果が現れると期待していることを示したといえます。 野村証券金融経済研究所が実施した個人投資家対象の調査によると、3カ月後の日経平均... 野村証券金融経済研究所が実施した個人投資家対象の調査によると、3カ月後の日経平均... http://www.gci-klug.jp/klugview/2009/09/04/006667.php 6667 村田雅志のKlugView グローバル投資のポイント Fri, 04 Sep 2009 12:35:41 +0900 為替,fx,スワップ,スプレッド,比較, 村田雅志 先日の衆議院選挙にて民主党が大勝したことで、外国人投資家など日本語での情報収集が難しい方は、民主党という政党そのものについて、いろいろと考えをめぐらせているようです。 衆議院選挙が終わった翌日、米国の２大主要紙であるワシントンポストとニューヨーク・タイムズが、民主党の鳩山代表に関する社説を掲載し、鳩山代表の対米姿勢に懸念を示しました。両紙が取り上げた鳩山代表の主張は、日本語で情報を収集していれば、さほど目新しいものといえません。しかし、これまで（日本の）民主党という政党をウォッチしていない方からすれば、それなりに新鮮なもので、特に米国にとっては、鳩山代表の主張は、警戒したくなる内容なのかもしれません。 先日の衆議院選挙にて民主党が大勝したことで、外国人投資家など日本語での情報収集が... 先日の衆議院選挙にて民主党が大勝したことで、外国人投資家など日本語での情報収集が... http://www.gci-klug.jp/klugview/2009/09/03/006656.php 6656 村田雅志のKlugView グローバル投資のポイント Thu, 03 Sep 2009 14:26:21 +0900 為替,fx,FXCMジャパン,比較,スワップ, 村田雅志 日本銀行の「民間金融機関の資産・負債統計」によると、国内銀行の6月末の預金額は、過去最高の573兆円に達しました。一方、貸出金は431兆円と3カ月連続で減少しています。この結果、預金と貸出金の差額（預金超過額）は142兆円と、過去最高を更新しています。 民間金融機関にとって、預金が増えれば増えるほど資金の調達コストは大きくなります。一方、貸出金は、減れば減るほど、収益機会が失われることになります。このため、民間金融機関は、貸出だけでは使い切れなかった預金を有価証券などで運用し、少しでも利益を捻出しようとします。ただ、預かった預金を減らすわけにはいきませんので、民間金融機関は、有価証券で運用するとしても、安全性の高いものを選ぶことになります。結果として、使い切れなかった預金の多くは、国債で運用されることになります。 日本銀行の「民間金融機関の資産・負債統計」によると、国内銀行の6月末の預金額は、... 日本銀行の「民間金融機関の資産・負債統計」によると、国内銀行の6月末の預金額は、... http://www.gci-klug.jp/klugview/2009/08/28/006596.php 6596 村田雅志のKlugView グローバル投資のポイント Fri, 28 Aug 2009 13:17:35 +0900 為替,fxFXCMジャパン,利回り, 村田雅志 中国共産党機関紙の人民日報（海外版）は、8月20日の論説記事で、6月末の中国の米国債保有額が大幅に減ったことは、外貨準備運用の多様化を追求している表れ、との見解を示しました。また、同記事は、外貨準備を使って中国企業の海外進出を後押しし、先端技術や資源などを手に入れるべき、とも主張しています。 中国は、世界最大の米国債保有国です。6月末の保有残高は、7764億ドル（約73.5兆円）と巨額ですが、5月末から251億ドル減り、9年ぶりの大幅な減少となっています。米国債は、デフォルト（債務不履行）リスクが非常に低いといわれていますが、米国債はドル建てのため、米国債を大量の保有することは、ドル安リスクを抱えることを意味します。米国が、景気対策として、過去に例を見ない規模で金融緩和策を進めている以上、ドル安リスクは、過去に比べて高いといえます。中国としては、せっかく溜め込んだ外貨準備の目減りを避けるためにも、外貨準備に占める米国債の割合を下げることで、ドル安リスクを少しでも低くしたいところです。 中国共産党機関紙の人民日報（海外版）は、8月20日の論説記事で、6月末の中国の米... 中国共産党機関紙の人民日報（海外版）は、8月20日の論説記事で、6月末の中国の米... http://www.gci-klug.jp/klugview/2009/08/24/006534.php 6534 村田雅志のKlugView グローバル投資のポイント Mon, 24 Aug 2009 11:19:01 +0900 為替,fx,FXCMジャパン,スワップ,スプレッド, 村田雅志 日米の短期金利が、銀行間市場で、ほぼ同じになろうとしています。短期金利の国際的な指標とされているロンドン銀行間取引金利（LIBOR・ライボー）は、ドル3カ月物が8月19日に過去最低を更新し、円金利との差は0.02％台まで縮まりました。 LIBORの日米差は、昨年秋には4％近くまで拡大しました。円LIBORが安定的に推移する一方で、ドルLIBORは、米金融機関の信用不安を背景に、貸付先の破綻リスクが金利に上乗せされたためです。しかし、その後は、米金融大手の業績が回復したことから、破綻リスクが後退し、ドルLIBORは、徐々に低下しました。 日米の短期金利が、銀行間市場で、ほぼ同じになろうとしています。短期金利の国際的な... 日米の短期金利が、銀行間市場で、ほぼ同じになろうとしています。短期金利の国際的な... http://www.gci-klug.jp/klugview/2009/08/20/006505.php 6505 村田雅志のKlugView グローバル投資のポイント Thu, 20 Aug 2009 11:24:27 +0900 fx,FXCMジャパン,為替,スワップ,スプレッド, 村田雅志 8月17日に発表された4-6月期の実質GDP成長率は、前期比0.9％増（年率3.7％増）と、昨年1-3月以来、1年3カ月ぶりのプラス成長となりました。内訳をみると、輸出が6.3％増と7年ぶりの伸びを示したほか、公共投資が8.1％増と、小渕内閣で大型景気対策を実施した1998年10-12月期以来（約10年ぶり）の高い伸びとなりました。また個人消費も0.8％増と、比較的底堅い推移となりました。 自民党の細田幹事長は、4-6月期のGDPについて、「政府・与党の不況対策の効果などが出ている。不況対策として極めて有効だったと証明された」と述べ、2009年度補正予算など政府・与党が進めてきた景気対策の成果を強調しています。 8月17日に発表された4-6月期の実質GDP成長率は、前期比0.9％増（年率3.... 8月17日に発表された4-6月期の実質GDP成長率は、前期比0.9％増（年率3.... http://www.gci-klug.jp/klugview/2009/08/17/006470.php 6470 村田雅志のKlugView グローバル投資のポイント Mon, 17 Aug 2009 13:14:04 +0900 為替,fx,スワップ,スプレッド,FXCMジャパン, 村田雅志 8月に入り、在京民放キー局（いわゆるテレビ局）5社の4-6月期決算が出そろいました。売上高は、TBSホールディングス（TBS）を除き、8％から14％の減少となっています。ただ、TBSも放送事業だけでみれば、売上高は14％も減少しています。 テレビ局の売上高の多くは、広告収入です。つまり、テレビ局の売上高が減少していることは、テレビ広告の売上高が落ちていることを意味します。 テレビ広告は、スポット広告とタイム広告に大別されます。スポット広告とは、番組や時間帯の指定のないテレビ広告を意味し、タイム広告は、特定の番組において放映されるテレビ広告を意味します。一般に、スポット広告は、タイム広告に比べ景気に左右されやすいと言われています。 8月に入り、在京民放キー局（いわゆるテレビ局）5社の4-6月期決算が出そろいまし... 8月に入り、在京民放キー局（いわゆるテレビ局）5社の4-6月期決算が出そろいまし... http://www.gci-klug.jp/klugview/2009/08/07/006374.php 6374 村田雅志のKlugView グローバル投資のポイント Fri, 07 Aug 2009 11:45:35 +0900 為替,fx,スワップ,スプレッド,FXCM, 村田雅志 8月3日に発表された6月の毎月勤労統計によると、基本給や残業代、賞与などを合わせた現金給与総額は、前年同月比7.1％減と、13カ月連続で減少しました。減少率は、2002年7月に記録した同5.7％減を上回り、現行統計がスタートした1990年以来、最大の落ち込みとなっています。内訳をみると、残業代（所定外給与）が同17.7％減となったほか、賞与（特別に支払われた給与）が同14.5％減となったことが、現金給与総額を大きく押し下げました。 消費の源泉ともいえる所得が落ち込んでいることから、小売業界は、値下げによって需要を掘り起こそうとしています。7月31日に発表された6月の消費者物価指数は、コア指数（生鮮食品を除く総合）は、前年同月比1.7％の下落と、比較可能な1971年以降、最大の下落率を記録しています。マスメディアなどでは、消費者物価指数が大きく下落した原因として、昨年の原油価格高騰の反動が指摘されていますが、酒類を除く食料とエネルギーを除いた消費者物価指数も、同0.7％の下落となっています。原油などのエネルギー要因を除いても、消費者物価は弱いといえます。 8月3日に発表された6月の毎月勤労統計によると、基本給や残業代、賞与などを合わせ... 8月3日に発表された6月の毎月勤労統計によると、基本給や残業代、賞与などを合わせ... http://www.gci-klug.jp/klugview/2009/08/04/006335.php 6335 村田雅志のKlugView グローバル投資のポイント Tue, 04 Aug 2009 20:04:23 +0900 為替,fx,スワップ,fxcm,比較, 村田雅志 7月30日に発表された6月の鉱工業生産指数（生産指数）は、前月比プラス2.4％と、4カ月連続の上昇となりました。これにより、4-6月期の生産指数は、前期比プラス8.3％と、5四半期ぶりの上昇に転じています。生産指数と同時に発表された生産予測指数は、7月が前月比プラス1.6％、8月が同プラス3.3％となっています。仮に7、8月の生産指数が、生産予測指数と同じ結果となり、9月が8月と同じ水準となると仮定すれば、7-9月期の生産指数は、前期比プラス7.4％と、4-6月期と同じように、高い伸びが続くことになります。 一般に生産指数は、実質GDP成長率との連動性が強いと考えられています。このため、エコノミストなど市場関係者の多くは、生産指数の強さから、日本の実質GDP成長率は、4-6月期は大きくプラスになるだろうし、おそらく7-9月期も、それなりに高い伸びを示すだろうと考えています。 7月30日に発表された6月の鉱工業生産指数（生産指数）は、前月比プラス2.4％と... 7月30日に発表された6月の鉱工業生産指数（生産指数）は、前月比プラス2.4％と... http://www.gci-klug.jp/klugview/2009/07/31/006296.php 6296 村田雅志のKlugView グローバル投資のポイント Fri, 31 Jul 2009 11:11:58 +0900 為替,FX,スワップ,fxcm,比較, 村田雅志 7月29日、ホンダと日産自動車は、2009年4-6月期の連結決算を発表しました。ホンダの営業利益は、251億円と、前年同期比88.0％の減少でしたが、2四半期ぶりの黒字となりました。また、日産の営業利益も116億円と、同比85.5％の減少となりましたが、前期（1-3月期）の大幅赤字（2303億円の赤字）から黒字に転換しています。 営業利益を黒字化できた両社に共通するのは、ものすごい勢いでコストを削減したことす。ホンダの場合、営業損益の改善額のうち約7割がコスト削減によるものです。4-6月期の販売管理費は、前年から1466億円も減少しています。日産も、広告宣伝費を中心に販売管理費を引き下げ、4-6月期の販売管理費は、前年より1429億円も減少しています。 7月29日、ホンダと日産自動車は、2009年4-6月期の連結決算を発表しました。... 7月29日、ホンダと日産自動車は、2009年4-6月期の連結決算を発表しました。... http://www.gci-klug.jp/klugview/2009/07/30/006289.php 6289 村田雅志のKlugView グローバル投資のポイント Thu, 30 Jul 2009 20:10:11 +0900 為替,fx,スワップ,比較,FXCM, 村田雅志 7月27日に発表された6月の米新築住宅販売戸数は、前月比11％増の年率38.4万戸と、市場予想（同35万戸）を大きく上回り、2000年12月以来の大幅な伸びとなりました。これで、前月比のプラスは3カ月連続となります。 新築住宅の販売戸数が増加したことで、住宅在庫も減少しています。住宅在庫は、前月比4.1％減の28.1万戸と、1998年2月以来の水準まで低下しています。販売戸数に対する在庫戸数の割合（在庫月数）も8.8ヶ月と、2007年10月以来の低水準となっています。 7月27日に発表された6月の米新築住宅販売戸数は、前月比11％増の年率38.4万... 7月27日に発表された6月の米新築住宅販売戸数は、前月比11％増の年率38.4万... http://www.gci-klug.jp/klugview/2009/07/28/006248.php 6248 村田雅志のKlugView グローバル投資のポイント Tue, 28 Jul 2009 09:55:48 +0900 為替,fx,スワップ,比較,FXCM, 村田雅志 中国人事社会保障省は、今年1-6月期の都市部の登録失業率が、4.3％と昨年末を0.1％ポイント上回ったと発表しました。日本の失業率は、足元（今年5月）で5.2％ですから、中国の失業率は、さほど高くないように見えます。しかし、中国の場合、公式に発表される失業率は、都市部の労働者のみを対象としており、全国に2.5億人いるとされる農民工の大部分が含まれていません。昨年末の都市部の登録失業率が4.2％と発表されたとき、中国社会学院は、未登録の農民工を対象に含めれば、実際の失業率は9.4％に高まると発表しています。つまり、中国の雇用情勢は、日本よりもかなり厳しいといえます。 中国において、特に厳しいのが、大学を卒業したばかりの新卒者の就職です。報道によると、今年の夏に大学を卒業した610万人のうち、雇用契約を結べたのは415万人と全体の68％にとどまっています。大学の一部では、大学院の合格枠を増やすことで、就職率の悪化を食い止めようとする動きもあるようですが、職に就けないという意味で、本質的な解決になっていません。 中国人事社会保障省は、今年1-6月期の都市部の登録失業率が、4.3％と昨年末を0... 中国人事社会保障省は、今年1-6月期の都市部の登録失業率が、4.3％と昨年末を0... http://www.gci-klug.jp/klugview/2009/07/25/006229.php 6229 村田雅志のKlugView グローバル投資のポイント Sat, 25 Jul 2009 15:32:37 +0900 為替,fx,スワップ,スプレッド,比較, 村田雅志 7月22日付のフジサンケイ・ビジネスアイは、インターネット専業のSBI証券と楽天証券が、激しい競争をしていると報じています。7月13日から21日までの約1週間、両社は計6回も手数料の引き下げをしています。 手数料の引き下げを始めたのは、楽天証券でした。同社は7月13日に、１回の約定代金が10万円までの現物株取引の手数料を、SBI証券よりも2円安い198円にすると発表しました。すると、SBI証券は、同じ日の夕方、すべての取引金額で値下げを発表します。 7月22日付のフジサンケイ・ビジネスアイは、インターネット専業のSBI証券と楽天... 7月22日付のフジサンケイ・ビジネスアイは、インターネット専業のSBI証券と楽天... http://www.gci-klug.jp/klugview/2009/07/22/006195.php 6195 村田雅志のKlugView グローバル投資のポイント Wed, 22 Jul 2009 19:24:30 +0900 為替,fx,スワップ,スプレッド,比較, 村田雅志 中国の中央銀行である中国人民銀行が16日に実施した１年物と３カ月物証券のオペは、利回りが今年最高水準となりました。中国人民銀行が発表した資料によると、１年物証券、３カ月物証券ともに、利回りが１週間前から0.1程度上昇しています。 中国人民銀行のオペで利回りが上昇していることから、市場関係者の間では、中国当局が金融引き締めに動きつつあるのでは？との見方が強まっています。中国の銀行による新規融資額（6月）は、1兆5300億元（約20.8兆円）と、前年同月のほぼ５倍に達しています。各種報道によると、中国当局は、急拡大している融資の多くは、不動産や株式といった資産に流入しており、資産価格の上昇（いわゆるバブル）を招いていると懸念しているようです。 中国の中央銀行である中国人民銀行が16日に実施した１年物と３カ月物証券のオペは、... 中国の中央銀行である中国人民銀行が16日に実施した１年物と３カ月物証券のオペは、... http://www.gci-klug.jp/klugview/2009/07/18/006162.php 6162 村田雅志のKlugView グローバル投資のポイント Sat, 18 Jul 2009 13:45:24 +0900 為替,fx,スワップ,比較,fxcm, 村田雅志 東京証券取引所の発表によると、7月10日申し込み時点の信用取引の買い残は、1兆5901億円と、前の週より324億円増えました。これで信用取引の買い残は9週連続の増加となり、昨年10月第一週以来、9カ月ぶりの高水準となりました。 信用取引の買い残とは、信用取引によって買われた取引のうち、決済されていない取引残高を意味します。一般に信用取引の買い残が増えることは、株価の上昇期待が高まっているといわれています。株価が上昇すると期待する方が多いから信用取引の買い残が増える、と考えることができるからです。 東京証券取引所の発表によると、7月10日申し込み時点の信用取引の買い残は、1兆5... 東京証券取引所の発表によると、7月10日申し込み時点の信用取引の買い残は、1兆5... http://www.gci-klug.jp/klugview/2009/07/16/006140.php 6140 村田雅志のKlugView グローバル投資のポイント Thu, 16 Jul 2009 20:27:15 +0900 為替,fx,スワップ,スプレッド,比較, 村田雅志 4-6月期の電子部品生産は、大きく戻しているようです。各種報道によると、電子部品大手の村田製作所の4-6月期の受注額は、1-3月比で４割増加し、小型モーター大手の日本電産の4-6月期の出荷台数は、1-3月比で約３割増えたようです。 電子部品メーカーなど30社を対象とした日本経済新聞の「電子部品景況調査」によると、今年7-9月期の景況感について、64％が「良くなる」と回答しています。あくまで見込みではあるものの、電子部品メーカーは、4-6月期に続き、7-9月期も景況感（受注額）が改善することになります。 4-6月期の電子部品生産は、大きく戻しているようです。各種報道によると、電子部品... 4-6月期の電子部品生産は、大きく戻しているようです。各種報道によると、電子部品... http://www.gci-klug.jp/klugview/2009/07/08/006041.php 6041 村田雅志のKlugView グローバル投資のポイント Wed, 08 Jul 2009 19:57:41 +0900 為替,fx,比較,コンプラ,スワップ, 村田雅志 7月6日付の日本経済新聞は、来年度（2010年度）の国の一般会計予算において、税収が国債発行収入を下回る可能性がでてきたと報じています。すでに今年度の予算では、景気対策を主とした補正予算にて税収が国債発行収入を下回るのが決まっていますが、来年度は、当初から税収が下回る可能性があるという内容です。 税収が小さくなる可能性があるとの指摘は、税収を左右する名目成長率が来年度もマイナスとなる見通しが出ているからです。7月1日に開催された経済財政諮問会議では、有識者議員の提出資料として、来年度の名目成長率が0.3％程度のマイナスになるとの試算結果が示されています。 7月6日付の日本経済新聞は、来年度（2010年度）の国の一般会計予算において、税... 7月6日付の日本経済新聞は、来年度（2010年度）の国の一般会計予算において、税... http://www.gci-klug.jp/klugview/2009/07/07/006025.php 6025 村田雅志のKlugView グローバル投資のポイント Tue, 07 Jul 2009 17:04:44 +0900 為替,fx,スワップ,スプレッド,比較, 村田雅志 7月3日付の日本経済新聞は、東京都主導の社債担保証券の元本割れが確定したと報じています。社債担保証券とは、企業が発行する社債をSPC（特別目的会社）が買い取り、買い取った社債を担保に新たに発行した証券のことです。社債担保証券は、CBOと呼ばれることもあります。 東京都の石原知事は、単独では社債を発行できない中小企業でも無担保・無保証で資本市場から資金調達できるようにすることを目的に、1999年の知事選のころから「東京都債券市場構想」を提唱し、2000年にスタートしました。同構想のもとCBOは7回発行されています。 7月3日付の日本経済新聞は、東京都主導の社債担保証券の元本割れが確定したと報じて... 7月3日付の日本経済新聞は、東京都主導の社債担保証券の元本割れが確定したと報じて... http://www.gci-klug.jp/klugview/2009/07/03/005992.php 5992 村田雅志のKlugView グローバル投資のポイント Fri, 03 Jul 2009 18:30:20 +0900 比較,fx,為替,スプレッド,スワップ, 村田雅志 ロイターは、上海証券報の報道を引用し、中国政府系シンクタンクの研究員が、中国での資産バブルの可能性を指摘したと報じています。報道によると、国務院発展研究センターの上級研究員である魏加寧（Wei Jianing）氏は、中国の新規融資の半分近くが株式や不動産といった金融資産に流れ込み、資産価格を押し上げていると指摘したそうです。 こうした指摘の背景には、銀行融資の急速な拡大があります。今年1月～5月の新規銀行融資の増加額は、約5兆8000億元に達し、昨年１年間の増加額（4兆9100億元）を大きく上回っています。ここまで融資が急速に拡大したこともあり、中国の金融当局者も、株式や不動産への投資に融資がまわされているため、と推察したようです。中国銀行業監督管理委員会は、６月に入り「緊急」とした通達を銀行に送り、月末に融資が急増することのないよう指導するとともに、銀行融資が株式・不動産投資に違法に利用されていないかを調査するチームを派遣したそうです。 ロイターは、上海証券報の報道を引用し、中国政府系シンクタンクの研究員が、中国での... ロイターは、上海証券報の報道を引用し、中国政府系シンクタンクの研究員が、中国での... http://www.gci-klug.jp/klugview/2009/06/29/005935.php 5935 村田雅志のKlugView グローバル投資のポイント Mon, 29 Jun 2009 15:48:26 +0900 為替,fx,スワップ,スプレッド,FXCM, 村田雅志 総務省が発表した5月の消費者物価指数は、変動の大きい生鮮食品を除く総合指数（コア指数）が、前年同月比マイナス1.1％と、3カ月連続で前年を下回りました。また5月の下落率は、データの比較可能な1971年以降、過去最大の落ち込みとなっています。 消費者物価指数が、過去最大の落ち込みを記録した最大の要因は、ガソリン価格の下落です。昨年5月は、暫定税率失効によるガソリン価格下落の影響がなくなったため、ガソリン価格が大きく上昇しました。このため、今年5月の前年同月比（昨年5月との比較）は、それだけ大きく下落することになります。 総務省が発表した5月の消費者物価指数は、変動の大きい生鮮食品を除く総合指数（コア... 総務省が発表した5月の消費者物価指数は、変動の大きい生鮮食品を除く総合指数（コア... http://www.gci-klug.jp/klugview/2009/06/26/005907.php 5907 村田雅志のKlugView グローバル投資のポイント Fri, 26 Jun 2009 14:03:06 +0900 為替,比較,スワップ,FX,規制, 村田雅志 日本では、あまり報じれていませんが、イタリアで不可思議な事件が明らかになっています。 6月3日、イタリアの財務警察は、1340億ドル（約13兆円）の米国債を不正に持ち出そうとしたとして、日本人とみられる男性2名をイタリアとスイスの国境近くで逮捕したと発表しました。報道によると、2人は列車にてイタリアからスイスに入国する際、税関にえ「課税品なし」と申告しましたが、税関職員が調べたところ、二重底のスーツケースから1340億ドル（約13兆円）相当の米国債が発見されたそうです。 日本では、あまり報じれていませんが、イタリアで不可思議な事件が明らかになっていま... 日本では、あまり報じれていませんが、イタリアで不可思議な事件が明らかになっていま... http://www.gci-klug.jp/klugview/2009/06/17/005801.php 5801 村田雅志のKlugView グローバル投資のポイント Wed, 17 Jun 2009 17:45:00 +0900 為替,比較,fx,スワップ,規制, 村田雅志 株価の上昇が続いています。先週末（6月12日）、日経平均株価の終値は、1万0135円82銭と、昨年10月７日以来8カ月ぶりに終値で１万円を回復しました。また、米国株式相場のダウ工業株30種平均の終値は、8799ドル26セントと、1月6日以来の高値となっています。 いつものことですが、株価の上昇ペースが速いことで、この株高はいつまで続くのか？といったテーマを取り上げる新聞・雑誌が増えています。あくまで、簡単な確認でしかありませんが、新聞等でコメントを寄せる有識者と呼ばれる方々の中には、今回の株高は長くは続かず、いずれ下落する、と考える方も少なからず存在します。 株価の上昇が続いています。先週末（6月12日）、日経平均株価の終値は、1万013... 株価の上昇が続いています。先週末（6月12日）、日経平均株価の終値は、1万013... http://www.gci-klug.jp/klugview/2009/06/15/005764.php 5764 村田雅志のKlugView グローバル投資のポイント Mon, 15 Jun 2009 13:06:17 +0900 為替,fx,スワップ,スプレッド,比較, 村田雅志 昨日（6月5日）に発表された5月の米雇用統計では、非農業部門雇用者数（NFP）が、前月比34.5万人減と、市場予想（約52万人減）ほどの減少を示しませんでした。また3月、4月のNFPも、上方修正され、雇用の減少ペースも徐々に落ち着く印象を示しています。 NFPが、市場予想を上回る結果となったことから、為替市場では、ドル買いの動きが強まりました。ドル円は、雇用統計発表後、96.9円から97.5円まで一気に上昇し、その後、乱高下があったものの、98.65円で終わりました。 昨日（6月5日）に発表された5月の米雇用統計では、非農業部門雇用者数（NFP）が... 昨日（6月5日）に発表された5月の米雇用統計では、非農業部門雇用者数（NFP）が... http://www.gci-klug.jp/klugview/2009/06/06/005666.php 5666 村田雅志のKlugView グローバル投資のポイント Sat, 06 Jun 2009 14:45:00 +0900 為替,fx,スワップ,スプレッド,比較, 村田雅志 昨日（5月29日）発表された4月の鉱工業生産の結果から、景気の先行きに対して前向きな見方が出ているようです。4月の鉱工業生産指数は、前月比5.2％の上昇と、2ヶ月連続の上昇となったほか、1953年3月の7.9％に次ぐ、過去2番目に大きな上昇率を示しました。また同時に発表された製造工業生産予測調査によると、5月が前月比8.8％の上昇、6月は同2.7％の上昇が見込まれています。 鉱工業生産指数を発表する経済産業省は、4月の結果をもとに、鉱工業生産の基調判断を「総じてみれば、生産は持ち直しの動きが見られる」とし、先月までの「停滞している」という判断から上昇修正しています。 昨日（5月29日）発表された4月の鉱工業生産の結果から、景気の先行きに対して前向... 昨日（5月29日）発表された4月の鉱工業生産の結果から、景気の先行きに対して前向... http://www.gci-klug.jp/klugview/2009/05/30/005585.php 5585 村田雅志のKlugView グローバル投資のポイント Sat, 30 May 2009 12:30:00 +0900 為替,fx,スワップ,スプレッド,比較, 村田雅志 ここ数日、世界的に株価が上昇しています。5月26日の米国株式市場は、同日に発表された消費者信頼感指数が、昨年9月以来、8カ月ぶりの高水準となったことから大きく上昇しました。ダウ工業株30種平均は、196ドル17セント高の8473.17ドル。ナスダック総合株価指数は、58.42ポイント高の1750.43で終えました。 米国株が上昇したことで、翌日（27日）の日本株、アジア株も上昇しています。27日の日経平均株価は、取引時間中に年初来高値を上回る場面もあり、午前の終値は、135円99銭高の9446.80円となりました。アジア株でも、香港ハンセン指数が年初来高値を上回るなど、総じて堅調です。 ここ数日、世界的に株価が上昇しています。5月26日の米国株式市場は、同日に発表さ... ここ数日、世界的に株価が上昇しています。5月26日の米国株式市場は、同日に発表さ... http://www.gci-klug.jp/klugview/2009/05/27/005549.php 5549 村田雅志のKlugView グローバル投資のポイント Wed, 27 May 2009 16:15:07 +0900 為替,fx,スワップ,スプレッド,比較, 村田雅志 最近、原油価格が上昇傾向にあります。原油価格の指標となるWTIの終値は、5月20日に62.04ドルと、約半年ぶりに60ドルの大台を突破しました。翌21日の終値は、61.05ドルと反落したものの、61ドル台を維持しています。 世界的な景気後退の中、国際エネルギー機関などは、世界の原油需要の見通しを下方修正しています。それほど需要が弱いにもかかわらず、原油価格が上昇する理由として、マスメディアなどは、ドル安を指摘しています。 最近、原油価格が上昇傾向にあります。原油価格の指標となるWTIの終値は、5月20... 最近、原油価格が上昇傾向にあります。原油価格の指標となるWTIの終値は、5月20... http://www.gci-klug.jp/klugview/2009/05/22/005505.php 5505 村田雅志のKlugView グローバル投資のポイント Fri, 22 May 2009 17:40:00 +0900 為替,fx,スワップ,スプレッド,比較, 村田雅志 米国では、いわゆる新聞離れが進んでいます。ABC（The Audit Bureau of Circulations）によると、日刊紙（平日紙）395紙の今年3 月時（2008年10月～2009年3月）の発行部数は、前年同期比7％も減っています。昨年の9月時では、日刊紙（平日紙）の減少率は、4.6％でしたので、発行部数の減少ペースは加速しているといえます。 発行部数の減少は、新聞の広告媒体としての価値の低下を意味します。さらに新聞の広告単価は、比較的料金が安いインターネット媒体の出現によって低下傾向を続けています。この結果、新聞社にとって大きな収益源である広告収入は、大幅な減少が続いています。 米国では、いわゆる新聞離れが進んでいます。ABC（The Audit Burea... 米国では、いわゆる新聞離れが進んでいます。ABC（The Audit Burea... http://www.gci-klug.jp/klugview/2009/05/20/005479.php 5479 村田雅志のKlugView グローバル投資のポイント Wed, 20 May 2009 15:31:27 +0900 為替,fx,スワップ,スプレッド,比較, 村田雅志 5月13日、ガイトナー米財務長官は、デリバティブ（金融派生商品）の規制強化策を発表しました。具体的には、CDS（クレジット・デフォルト・スワップ）だけでなく、全ての標準的な店頭デリバティブの決済を金融当局が監督する清算機関に原則一元化するとともに、大規模にデリバティブ取引をする金融機関には一定の資本規制を導入します。また、ガイトナー長官は、すべての取引参加者の持ち高に上限を設け、市場操作や詐欺の摘発を強化する考えも示しています。 店頭デリバティブ取引は、金融機関同士の相対取引が多く、取引所取引は株式取引のように盛んではありません。ガイトナー長官の発表内容が実施されれば、デリバティブ取引の動きは、かなり透明化され、かつ、取引参加者は、強引な取引をすればするほど、摘発という名のもと手足を縛られます。 5月13日、ガイトナー米財務長官は、デリバティブ（金融派生商品）の規制強化策を発... 5月13日、ガイトナー米財務長官は、デリバティブ（金融派生商品）の規制強化策を発... http://www.gci-klug.jp/klugview/2009/05/14/005410.php 5410 村田雅志のKlugView グローバル投資のポイント Thu, 14 May 2009 20:00:00 +0900 為替,fx,スワップ,スプレッド,比較, 村田雅志 三越伊勢丹ホールディングスは、伊勢丹吉祥寺店を来年3月上旬に閉店すると発表しました。つい先日も、三越伊勢丹は、三越池袋店と三越鹿児島店を閉めたばかりですので、店舗を閉鎖するペースは早くなってきた気がします。 三越伊勢丹が店舗の閉鎖を続けるのは、業績不振によります。三越伊勢丹が発表した今期（10年3月期）の連結決算予想は、売上高が1兆2,800億円と、前期に比べ10％の減少で、営業利益は20億円と、前期に比べ90％の減少となっています。閉鎖が決まった伊勢丹吉祥寺店は、所得層の高い地域住民に対して店舗ブランドをアピールできる利点などを考慮し、営業赤字でも存続されていました。しかし、営業利益が9割も減ってしまう状況では、たとえブランドをアピールできるとしても、赤字店を放置するわけにはいかなかったと思われます。 三越伊勢丹ホールディングスは、伊勢丹吉祥寺店を来年3月上旬に閉店すると発表しまし... 三越伊勢丹ホールディングスは、伊勢丹吉祥寺店を来年3月上旬に閉店すると発表しまし... http://www.gci-klug.jp/klugview/2009/05/13/005399.php 5399 村田雅志のKlugView グローバル投資のポイント Wed, 13 May 2009 19:00:36 +0900 為替,fx,スワップ,スプレッド,比較, 村田雅志 中国では、金融緩和策が続いています。4月の銀行融資の増加額は、前年同月比26.2％増の5918億元（約8兆5000億円）となりました。これにより、融資増加額の1―4月累計は、5兆1,000億元となり、すでに昨年1年間の融資増加額（4兆9,100億元）を上回っています。また、4月末のマネーサプライ（通貨供給量）は、前年同月比26.0％増と、現行統計開始（1999年）以来、最大の伸び率を示しています。 一般に、金融緩和策が続けば、インフレ圧力が高まり、物価は上昇傾向を強めると考えられています。しかし、中国の場合、金融緩和策が続いているにもかかわらず、中国の物価は下落傾向にあります。4月の中国の消費者物価指数は、前年同月比1.5％の下落と、3ヶ月連続のマイナスとなりました。また、4月の工業品出荷価格は、同比6.6％の下落と、5か月連続のマイナスとなっています。 中国では、金融緩和策が続いています。4月の銀行融資の増加額は、前年同月比26.2... 中国では、金融緩和策が続いています。4月の銀行融資の増加額は、前年同月比26.2... http://www.gci-klug.jp/klugview/2009/05/12/005382.php 5382 村田雅志のKlugView グローバル投資のポイント Tue, 12 May 2009 11:50:00 +0900 為替,fx,スワップ,スプレッド,比較, 村田雅志 5月6日付のフジサンケイビジネスアイ（WEB版）は、日本のエコノミスト15人を対象に実施した緊急アンケートの結果を紹介しています。記事によると、日本景気の回復時期について、今年（2009年）後半と予想する回答がもっとも多かったようです。 あくまで疎（うろ）覚えでしかありませんが、半年くらい前まで、日本のエコノミストの間では、日本の景気回復の時期を来年（2010年）とする見方が多かったような気がします。足元のアンケート結果をみる限り、エコノミストの景気に対する見方は、回復の時期が早まってきたといえそうです。 5月6日付のフジサンケイビジネスアイ（WEB版）は、日本のエコノミスト15人を対... 5月6日付のフジサンケイビジネスアイ（WEB版）は、日本のエコノミスト15人を対... http://www.gci-klug.jp/klugview/2009/05/08/005353.php 5353 村田雅志のKlugView グローバル投資のポイント Fri, 08 May 2009 15:06:02 +0900 為替,fx,スワップ,スプレッド,比較, 村田雅志 4月27日、政府は、今年度（2009年度）の国内総生産（GDP）成長率見通しを実質マイナス3.3％としました。昨年12月に発表された成長率見通しは、実質ゼロでしたので、大きく下方修正されたことになります。また昨年度の成長率見通しも、実質マイナス0.8％から同3.1％に下方修正されています。仮に政府見通しの通りとなれば、経済成長率が二年連続マイナスとなり、しかも二年とも成長率が戦後最悪水準のマイナスとなります。 政府は、政府見通しを発表した同じ日に追加経済対策を裏付ける09年度補正予算案を国会に提出しています。補正予算の歳出規模は、過去最大の13.9兆円となり、補正予算案と当初予算を合わせた09年度の一般会計総額は102.5兆円にもなります。これだけ巨額の財政支出を計画するにもかかわらず、昨年度だけでなく今年度（09年度）も成長率が3％以上のマイナスになることに違和感をもたれる方も多いかもしれません。 4月27日、政府は、今年度（2009年度）の国内総生産（GDP）成長率見通しを実... 4月27日、政府は、今年度（2009年度）の国内総生産（GDP）成長率見通しを実... http://www.gci-klug.jp/klugview/2009/04/28/005278.php 5278 村田雅志のKlugView グローバル投資のポイント Tue, 28 Apr 2009 19:44:15 +0900 為替,fx,スワップ,スプレッド,比較, 村田雅志 4月24日付の日本経済新聞は、金融庁が外国為替証拠金取引（FX）において、証拠金倍率（レバレッジ）を規制する方針を固めたと報じました。報道によれば、金融庁は、証拠金倍率（レバレッジ）の上限を20倍から30倍前後とする方向で調整するそうです。 証拠金倍率（レバレッジ）とは、FXをする投資家がFX会社や証券会社に預ける証拠金(保証金)と取引額の割合を意味します。たとえば、証拠金倍率（レバレッジ）が20倍であれば、FX投資家は預けた証拠金の20倍の規模で為替取引をすることを意味します。 4月24日付の日本経済新聞は、金融庁が外国為替証拠金取引（FX）において、証拠金... 4月24日付の日本経済新聞は、金融庁が外国為替証拠金取引（FX）において、証拠金... http://www.gci-klug.jp/klugview/2009/04/25/005249.php 5249 村田雅志のKlugView グローバル投資のポイント Sat, 25 Apr 2009 15:15:43 +0900 為替,fx,スワップ,スプレッド,比較, 村田雅志 一部報道によると、政府は、省エネ家電の購入時にもらえるポイントを次の買い物代金に充てられる「エコポイント制度」で、ポイントを使える対象商品の拡大を検討しているようです。ポイント対象として拡大される商品の候補として、鉄道の乗車カードや電球型蛍光灯のほか、商品券に交換する案もあるそうです。 エコポイント制度とは、政府が検討している追加経済対策の一つです。制度案によると、家電の省エネ効果を「エコポイント」とし、国は、４つ星以上のエアコンと冷蔵庫に価格の5％程度、地上デジタル放送対応テレビには10％程度のポイントを購入者に付与します。購入者は、ポイント対象となる商品の購入代金の一部を付与されたポイントで支払うことができます。 一部報道によると、政府は、省エネ家電の購入時にもらえるポイントを次の買い物代金に... 一部報道によると、政府は、省エネ家電の購入時にもらえるポイントを次の買い物代金に... http://www.gci-klug.jp/klugview/2009/04/23/005225.php 5225 村田雅志のKlugView グローバル投資のポイント Thu, 23 Apr 2009 10:20:00 +0900 為替,fx,スワップ,スプレッド,比較, 村田雅志 先週末（4月17日）、麻生太郎首相が直轄する「地球温暖化問題に関する懇談会」は、首相官邸で会合を開き、2020年時点の温暖化ガス排出削減の中期目標案を提示しました。目標案では、1990年のガス排出量と比べ、(1)4％増(2)1％増～5％減(3)7％減(4)8～17％減(5)15％減(6)25％減、の6種類が示されています。この6つの目標案については、首相官邸のホームページを通じて、国民からの意見（パブリックコメント）も募集されています。 http://www.kantei.go.jp/jp/singi/tikyuu/kaisai/dai07kankyo/tyuuki_iken_syousai.pdf あまり知られていないことですが、今年12月には、デンマークのコペンハーゲンで国連気候変動枠組み条約第15回締約国会議（COP（コップ）15）が開催されます。COP15では、京都議定書に続く、2013年以降の地球温暖化対策に関する新たな枠組みを世界全体で決めることになっています。このCOP15に先立ち、7月の主要8カ国（G8）サミットでは、中国やインドなども交えた主要経済国フォーラムが開催され、首脳レベルで気候変動問題を話し合うことが予定されています。 先週末（4月17日）、麻生太郎首相が直轄する「地球温暖化問題に関する懇談会」は、... 先週末（4月17日）、麻生太郎首相が直轄する「地球温暖化問題に関する懇談会」は、... http://www.gci-klug.jp/klugview/2009/04/22/005218.php 5218 村田雅志のKlugView グローバル投資のポイント Wed, 22 Apr 2009 16:48:42 +0900 為替,fx,スワップ,スプレッド,比較, 村田雅志 4月17日付の日本経済新聞は、三菱ＵＦＪ投信が、5月中旬に上場する東証株価指数（TOPIX）連動型の上場投資信託（ETF）の信託報酬を0.08％とすることを報じています。これまで国内市場に上場されているETFで最も信託報酬が安かったのは、日興アセットマネジメントの「上場インデックスファンドＴＯＰＩＸ」の0.0924％でしたので、三菱ＵＦＪ投信のTOPIX連動型ETFは、信託報酬が国内最安のETFといえます。 信託報酬とは、ETFの時価に応じて投資家が運用会社に支払う手数料をさします。投資家とすれば、信託報酬が安ければ安いほど有利といえますので、仮に同じ内容のETFが複数存在するのであれば、信託報酬が最低のETFが、圧倒的な販売シェアを握る可能性が高まります。 4月17日付の日本経済新聞は、三菱ＵＦＪ投信が、5月中旬に上場する東証株価指数（... 4月17日付の日本経済新聞は、三菱ＵＦＪ投信が、5月中旬に上場する東証株価指数（... http://www.gci-klug.jp/klugview/2009/04/17/005171.php 5171 村田雅志のKlugView グローバル投資のポイント Fri, 17 Apr 2009 15:49:20 +0900 為替,fx,比較,スプレッド,スワップ, 村田雅志 米商務省が4月14日に発表した3月の小売売上高は、前月比1.1％の減少と、3カ月ぶりのマイナスとなりました。市場関係者による事前予想が、前月比0.3％の増加だったこともあり、今回の結果は、市場関係者にとってそれなりのサプライズだったようです。小売売上高が発表された日、ダウ工業株30種平均（終値）は、前日比1.71％低下の7920.18と、3営業日ぶりに8000ドルの大台を割り込んでいます。 市場関係者に限らず多くの方は、米国景気が回復軌道に乗ることを期待されているでしょう。その期待は理解できるものの、米国の完全失業率（3月）が1983年以来最高となる8.5％まで上昇している以上、米国の消費がすぐに回復することはなく、小売売上高が減少に転じるのは自然のことと思われます。 米商務省が4月14日に発表した3月の小売売上高は、前月比1.1％の減少と、3カ月... 米商務省が4月14日に発表した3月の小売売上高は、前月比1.1％の減少と、3カ月... http://www.gci-klug.jp/klugview/2009/04/15/005146.php 5146 村田雅志のKlugView グローバル投資のポイント Wed, 15 Apr 2009 17:49:47 +0900 為替,fx,スワップ,スプレッド,比較, 村田雅志 最近、コンビニが値下げをする動きを強めています。セブン－イレブン・ジャパンは、本日（4月14日）より、日常的に使用頻度の高い台所洗剤や洗濯洗剤、はみがき、歯ブラシなどメーカー日用品31品目を値下げします。サークルＫサンクスも、本日より、通常は500円前後の弁当を380円で販売します。 値下げの動きが強まっている背景として、急速に悪化する雇用・所得環境が指摘されています。今年2月の完全失業率は4.4％と、前月（1月）から0.3％ポイント上昇しています。2月の一人当たり賃金（現金給与総額）は、前年比2.7％減と9カ月連続の減少となっています。一般に、雇用・所得環境が悪化すると、消費が減少する可能性が高まります。コンビには、スーパーと比べて高めの価格が設定されていることが多いので、値下げをすることで消費マインドを喚起し、少しでも売上高の減少を食い止めようとしている、といわれているようです。 最近、コンビニが値下げをする動きを強めています。セブン－イレブン・ジャパンは、本... 最近、コンビニが値下げをする動きを強めています。セブン－イレブン・ジャパンは、本... http://www.gci-klug.jp/klugview/2009/04/14/005134.php 5134 村田雅志のKlugView グローバル投資のポイント Tue, 14 Apr 2009 16:33:16 +0900 為替,fx,スワップ,比較,スプレッド, 村田雅志 4月10日の債券市場では、　長期金利の指標となる新発10年債の利回りが、一時、1.490％と取引時間中では約5カ月ぶりの高水準になりました。米国でも、前日（4月9日）の10年債利回りは、2.919％と、米連邦準備理事会（FRB）が30兆円規模の国債買い取りを決める直前の水準（約3％）に近づいています。 長期金利が上昇しているのは、日本、米国だけでなく、英国、ドイツといった欧州でも同様で、世界的に長期金利は上昇傾向にあります。これは、世界各国の政府が、経済対策を実施するために、大量の国債を発行することが確実視されているためです。 4月10日の債券市場では、　長期金利の指標となる新発10年債の利回りが、一時、1... 4月10日の債券市場では、　長期金利の指標となる新発10年債の利回りが、一時、1... http://www.gci-klug.jp/klugview/2009/04/10/005104.php 5104 村田雅志のKlugView グローバル投資のポイント Fri, 10 Apr 2009 16:17:12 +0900 為替,fx,スワップ,比較,スプレッド, 村田雅志 内閣府が発表した2月の機械受注統計によると、設備投資の先行指標である船舶・電力を除いた民需の受注額は、前月比1.4％増と、5カ月ぶりの増加となりました。市場予想は6～7％程度の減少だったこともあり、今回の結果は、それなりの好結果だったといえます。内閣府は、機械受注の基調判断を、これまでの「大幅に減少している」から「大幅」を削除し、「わずかに増加したものの基調としては減少している」と上方修正しています。 民需の受注額を業種別にみると、製造業の低迷が続いています。受注額は2,025億円と、比較可能な1987年4月以来の最低水準を更新しています。一方、非製造業は同比2.2％増と2カ月連続の増加となっています。非製造業の内訳をみると、鉄道会社による鉄道車両と、ガス会社によるガス関連設備の発注が、受注額を押し上げています。 内閣府が発表した2月の機械受注統計によると、設備投資の先行指標である船舶・電力を... 内閣府が発表した2月の機械受注統計によると、設備投資の先行指標である船舶・電力を... http://www.gci-klug.jp/klugview/2009/04/09/005081.php 5081 村田雅志のKlugView グローバル投資のポイント Thu, 09 Apr 2009 11:22:23 +0900 為替,fx,スワップ,スプレッド,比較, 村田雅志 週明け（4月6日）の為替市場では、ドル高の動きが続き、ドル円は、一時、1ドル＝101円台前半と、昨年10月21日以来（5カ月半ぶり）の高値をつけました。先週末に実施された金融サミットで、各国政府が大規模な財政支出を公約化したことで、米国を中心とする世界経済の底打ち期待が高まり、ドル買いの動きが強まったようです。 米国株の上昇も、米国景気の回復期待を高めているのかもしれません。先週末のダウ工業株30種平均の終値は、8017.59と、2月9日以来（約2カ月ぶり）の8,000ドル台となりました。一般に、株価の上昇は、投資家のリスク許容度を高めると言われています。米国株の上昇で、投資化のリスク許容度が高まれば、米国経済の重石となっている金融面での信用収縮に歯止めがかかるとの声も一部にはあるようです。 週明け（4月6日）の為替市場では、ドル高の動きが続き、ドル円は、一時、1ドル＝1... 週明け（4月6日）の為替市場では、ドル高の動きが続き、ドル円は、一時、1ドル＝1... http://www.gci-klug.jp/klugview/2009/04/07/005063.php 5063 村田雅志のKlugView グローバル投資のポイント Tue, 07 Apr 2009 16:39:42 +0900 為替,fx,スワップ,スプレッド,比較, 村田雅志 3月25日、英国政府が実施した40年もの国債入札で、17億5000ポンドを予定していたにもかかわらず、応札は16億3000ポンドと、予定額を下回る「札割れ」が起きました。英国で札割れが起きたのは、2002年以来、7年ぶりのことです。 英国で7年ぶりの札割れが発生した背景には、国債発行の拡大による英国政府の財政悪化懸念があります。英国のブラウン首相は、悪化する景気と金融機関の不良債権処理のために、景気対策を大型化する意向を示しています。英国では景気悪化で税収が落ち込んでいるため、景気対策の財源は、当然、国債の発行に頼ることになります。 3月25日、英国政府が実施した40年もの国債入札で、17億5000ポンドを予定し... 3月25日、英国政府が実施した40年もの国債入札で、17億5000ポンドを予定し... http://www.gci-klug.jp/klugview/2009/03/28/004973.php 4973 村田雅志のKlugView グローバル投資のポイント Sat, 28 Mar 2009 08:00:00 +0900 為替,fx,スワップ,スプレッド,比較, 村田雅志 中国人民銀行の周小川総裁は、3月23日、米ドル中心の国際通貨体制の見直しを求める論文を発表しました。論文では、基軸通貨国（米国）だけでは十分な流動性を提供することと、通貨を安定化させることは両立できないし、解決策として、「スーパーソブリン（超国家）準備通貨」の創設を提案しています。スーパーソブリン準備通貨の具体策としては、国際通貨基金（IMF）の資産である特別引き出し権（SDR）を活用し、SDRの構成通貨と組み入れ比率を見直すことを提案しています。 SDRとは、IMFが創設した擬似的な通貨（資産の一種）です。SDRが創設されるまで、各国通貨の為替レートは、米ドルと固定され、米ドルは金の価値と固定されていました。いわゆる固定為替相場制です。しかし、米ドルや金の供給量が、経済発展のスピードに追いつけず、結果として為替や景気を不安定にする可能性が高まってきました。そこでIMFは、固定為替相場制を維持するためのツールとして、金や米ドル以外に富を蓄積するための資産としてSDRを創設し、IMF加盟国が利用できるようにしました。SDRの価値は、創設当初、1SDR＝1米ドル（純金0.888671グラム相当）と決められました。 中国人民銀行の周小川総裁は、3月23日、米ドル中心の国際通貨体制の見直しを求める... 中国人民銀行の周小川総裁は、3月23日、米ドル中心の国際通貨体制の見直しを求める... http://www.gci-klug.jp/klugview/2009/03/26/004959.php 4959 村田雅志のKlugView グローバル投資のポイント Thu, 26 Mar 2009 15:30:00 +0900 為替,fx,スワップ,スプレッド,比較, 村田雅志 日本銀行は、3月24日、2008年10-12月期の資金循環統計を発表しました。資金循環統計は、知名度が高い統計とはいえませんが、金融機関、法人、家計といった各部門が保有する金融資産・負債が金融商品ごとに記録されておりますので、日本全体のお金の流れや使い方を把握するのに有用な統計です。 この資金循環統計によると、家計が保有する金融資産残高は、昨年12月時点で、前年比5.7％減の1433兆5167億円となっています。昨年秋から始まった世界的な金融危機をきっかけに、株価が大きく下落したことで、家計が保有する株式や投資信託などの評価額が大きく目減りしたことが響いています。 日本銀行は、3月24日、2008年10-12月期の資金循環統計を発表しました。資... 日本銀行は、3月24日、2008年10-12月期の資金循環統計を発表しました。資... http://www.gci-klug.jp/klugview/2009/03/24/004934.php 4934 村田雅志のKlugView グローバル投資のポイント Tue, 24 Mar 2009 23:10:40 +0900 為替,fx,スワップ,スプレッド,比較, 村田雅志 日本時間3月19日午前3時15分、米連邦準備理事会（FRB）は、米連邦公開市場委員会（FOMC）で住宅ローン担保証券（MBS）の買い入れ額を7,500億ドルに増額するとともに、長期国債を今後半年間に最大3,000億ドルまで購入することを決定したと発表しました。FOMCの声明文では、MBSや長期国債の買い取りなどを通じて、FRBのバランスシートを拡大させると記されており、FRBが、いわゆる量的緩和政策をさらに推進することを表明しています。 FRBが積極的な金融緩和策を示したことで、為替市場ではドル売りが進みました。FRBの発表後、ドル円は、98円20銭台から一気に2円程度急落し、ユーロドルは1．31ドル台から1．33ドル台へ上昇しています。 日本時間3月19日午前3時15分、米連邦準備理事会（FRB）は、米連邦公開市場委... 日本時間3月19日午前3時15分、米連邦準備理事会（FRB）は、米連邦公開市場委... http://www.gci-klug.jp/klugview/2009/03/19/004895.php 4895 村田雅志のKlugView グローバル投資のポイント Thu, 19 Mar 2009 16:30:00 +0900 為替,fx,スワップ,スプレッド,比較, 村田雅志 3月18日の東京株式市場では、日経平均が一時8,000円台の大台を回復しました。17日に発表された米国の住宅着工が大幅に改善されたことが好感され、ダウ工業株30種平均が、約１カ月ぶりの高値で取引を終えたことや、最近の円安傾向が日本株上昇のきっかけとなったようです。 ただ、日本株の上昇については、懐疑的に考えている方が多いのも事実です。日本経済は、輸出企業を中心に外需に依存しているため、米国を初めとする世界経済の回復がない限り、日本企業の業績改善は見込みにくく、結果として日本株の上昇も期待できないという考え方です。世界的に金融システム不安が高まっていることも、世界経済の回復が当面、見込めないという見方の背景にあるかと思われます。 3月18日の東京株式市場では、日経平均が一時8,000円台の大台を回復しました。... 3月18日の東京株式市場では、日経平均が一時8,000円台の大台を回復しました。... http://www.gci-klug.jp/klugview/2009/03/18/004879.php 4879 村田雅志のKlugView グローバル投資のポイント Wed, 18 Mar 2009 18:03:16 +0900 為替,fx,スワップ,スプレッド,比較, 村田雅志 3月13日付の日本経済新聞は、一面で、政府・与党が、銀行等保有株式取得機構（株式取得機構）による上場投資信託（ETF）の買い取りを可能にする方向で検討に入ったと報じています。報道によれば、今月中にまとめる市場安定化策に、この案を盛り込めるよう細かい点の検討を急いでいるそうです。必要な法案を今国会に提出し、できるだけ早く実施できるようにしたいのでしょう。 もともと株式取得機構は、銀行や企業が保有する株式を対象に時価で直接買い取ることを目的とした機関です。ただ、銀行などにとっては、時価で売却してしまうと、株価下落による損失が確定するので、株式取得機構に保有株を売却することに否定的です。そこで、政府・与党は、株式取得機構が、個別株ではなくETFも買えるようにし、株式取得機構が有しているものの、あまり使われていない20兆円の買い取り枠を使って、少しでも日本株市場の需給を改善させたいのでしょう。 3月13日付の日本経済新聞は、一面で、政府・与党が、銀行等保有株式取得機構（株式... 3月13日付の日本経済新聞は、一面で、政府・与党が、銀行等保有株式取得機構（株式... http://www.gci-klug.jp/klugview/2009/03/14/004838.php 4838 村田雅志のKlugView グローバル投資のポイント Sat, 14 Mar 2009 10:30:00 +0900 為替,fx,スワップ,スプレッド,比較, 村田雅志 マスコミ報道などを見ていると、日本の個人投資家の多くは、高い金利収入を求め、外貨買い・円売りの投資を進めてきたといわれています。外貨預金や外貨MMFに資金を預けたり、外国の債券を購入するといった行動です。最近、普及が著しい外国為替証拠金取引（FX）において、投資家の多くが、外貨買い・円売りのポジションを作るのも、スワップポイントという擬似的な金利収入を得るためといわれています。 米国を初めとする世界各国は、景気後退を背景に利下げを進めています。たとえば、昨年の今頃には３％近くあった日米の政策金利の差は、米国の景気後退とともに徐々に縮小し、足元では、ほとんどゼロの状態です。一方、インフレ圧力が強いオーストラリアやニュージーランドでは、利下げが実施されたものの、日本との金利差は依然として大きく、今でも3％弱の差があります。 マスコミ報道などを見ていると、日本の個人投資家の多くは、高い金利収入を求め、外貨... マスコミ報道などを見ていると、日本の個人投資家の多くは、高い金利収入を求め、外貨... http://www.gci-klug.jp/klugview/2009/03/12/004828.php 4828 村田雅志のKlugView グローバル投資のポイント Thu, 12 Mar 2009 17:55:00 +0900 為替,fx,スワップ,スプレッド,比較, 村田雅志 総務省が発表した1月の消費者物価指数は、前年と同じ水準となり、2007年10月から続いていた物価の上昇が止まる結果となりました。原油価格が下落したことでガソリンや灯油の価格が急低下したほか、販売競争の激化を背景に薄型テレビの価格も大きく下落したことが、物価指数全体を押し下げました。 原油価格の下落や、販売競争の激化は、日本景気の悪化と直接的に関係ないといえなくもありませんが、1月の消費者物価の内訳を見ると、ガソリンや薄型テレビのほかに、洋服やノートパソコンの価格も下落していることが気がかりです。洋服やノートパソコンの価格は、個人消費と逆の連動性が強いことで知られています。つまり、個人消費が弱くなったので、洋服などは値下げしないと売れなくなったということです。 総務省が発表した1月の消費者物価指数は、前年と同じ水準となり、2007年10月か... 総務省が発表した1月の消費者物価指数は、前年と同じ水準となり、2007年10月か... http://www.gci-klug.jp/klugview/2009/03/11/004813.php 4813 村田雅志のKlugView グローバル投資のポイント Wed, 11 Mar 2009 19:50:00 +0900 為替,fx,スワップ,スプレッド,比較, 村田雅志 3月10日の日本株市場は、日経平均株価（225種）の終値が、前日比31円5銭安の7,054円98銭と、バブル経済後の最安値を更新しました。取引時間中、日経平均株価は、一時7,021円28銭まで下落したものの、7千円割れは回避しています。 日本株は、ズルズルと値を下げているものの、日経平均株価が7千円の大台を割り込まないこともあり、そろそろ日本の株価も底に近づいたと考える方も増えているようです。たしかに日本の景気は悪いのでしょうが、日本は、米国や英国のように金融機関が国有化される事態に直面しているわけでもありません。実際、米国株の代表的指数であるダウ30種平均は、あっさりと7千ドルを割り込んでいますので、米国株と違い、日本株は、このあたりで徐々に反転するだろう、と期待したくなるのも理解できなくはありません。 3月10日の日本株市場は、日経平均株価（225種）の終値が、前日比31円5銭安の... 3月10日の日本株市場は、日経平均株価（225種）の終値が、前日比31円5銭安の... http://www.gci-klug.jp/klugview/2009/03/10/004795.php 4795 村田雅志のKlugView グローバル投資のポイント Tue, 10 Mar 2009 18:05:32 +0900 為替,fx,比較,スワップ,スプレッド, 村田雅志 財務省が5日発表した2008年10-12月期の法人企業統計によると、日本企業全体（全規模・全産業）の経常利益は、前年比64.6％の減少となりました。特に製造業は、状況がひどく、経常利益は94.3％減と過去最大の減益率を記録し、石油・石炭、電気機械、情報通信、輸送用機械の4業種は赤字となっています。 製造業の減益幅が、ここまで大きくなったのは、世界的な景気減速で輸出が減少し、売上高が縮小したためです。2008年10-12月期の輸出額は2割以上減少しており、法人企業統計によると、製造業の売上高は、前年比16.3％も減少しています。 財務省が5日発表した2008年10-12月期の法人企業統計によると、日本企業全体... 財務省が5日発表した2008年10-12月期の法人企業統計によると、日本企業全体... http://www.gci-klug.jp/klugview/2009/03/06/004770.php 4770 村田雅志のKlugView グローバル投資のポイント Fri, 06 Mar 2009 17:19:25 +0900 為替,fx,スワップ,スプレッド,比較, 村田雅志 3月4日、オーストラリアのGDPが発表され、2008年10-12月期の実質成長率は、前期比0.5％の減少となりました。オーストラリアのGDP成長率がマイナスになるのは、一般消費税の導入直後にあたる2000年10-12月期以来のこととなります。 外国為替市場では、8年ぶりのGDPマイナス、ということで、オーストラリアの景気後退懸念が強まっているようです。オーストラリア景気が悪化するのであれば、オーストラリアの中央銀行であるRBAは、追加利下げをするだろと予想されます。追加利下げとなれば、オーストラリアドルを支えている（比較的）高い金利という要因もなくなりますので、オーストラリアドルは下落する、というシナリオの現実味が高まります。 3月4日、オーストラリアのGDPが発表され、2008年10-12月期の実質成長率... 3月4日、オーストラリアのGDPが発表され、2008年10-12月期の実質成長率... http://www.gci-klug.jp/klugview/2009/03/05/004751.php 4751 村田雅志のKlugView グローバル投資のポイント Thu, 05 Mar 2009 18:35:17 +0900 為替,fx,スワップ,スプレッド,比較, 村田雅志 26日のニューヨーク債券市場では、長期金利の指標である10年物米国国債が売られ、利回りは前日より0.07％高い2.99％で取引を終了いたしました。26日の取引中、10年物米国国債の利回りは一時3.02％と、2月9日以来の水準をつける場面もありました。 国債の利回りが上昇することは、さほど珍しいことではありませんが、この日（26日）の米国株式市場は、下落しただけに、やや気をつけたほうがいいかもしれません。一般に、株価が下がる場合、安全資産とみなされる国債の需要が高まるため、結果的に利回りは低下することになります。不況時に株価が下がり、長期金利が低下することが多いのは、こうしたメカニズムによります。 26日のニューヨーク債券市場では、長期金利の指標である10年物米国国債が売られ、... 26日のニューヨーク債券市場では、長期金利の指標である10年物米国国債が売られ、... http://www.gci-klug.jp/klugview/2009/02/28/004706.php 4706 村田雅志のKlugView グローバル投資のポイント Sat, 28 Feb 2009 10:00:00 +0900 為替,fx,スワップ,スプレッド,比較, 村田雅志 1月の貿易統計によると、貿易収支は9526億円の赤字と、1980年1月に記録した8248億円の赤字を上回り、統計開始以来最大の赤字額を記録しました。原油価格の低下や内需低迷によって、輸入額が前年同月比31.7％も減少しましたが、自動車や半導体を中心に輸出額が同45.7％も減少したことで、貿易赤字は拡大しました。 一般的な経済学では、貿易赤字の国の通貨は、価値が下がる傾向にあると考えられます。貿易赤字の国は、赤字分を埋め合わせる（ファイナンスする）ために、外国から資金を調達する必要があるため、自国通貨を売って、外国の通貨を入手する（買う）必要があると考えられるからです。 1月の貿易統計によると、貿易収支は9526億円の赤字と、1980年1月に記録した... 1月の貿易統計によると、貿易収支は9526億円の赤字と、1980年1月に記録した... http://www.gci-klug.jp/klugview/2009/02/25/004677.php 4677 村田雅志のKlugView グローバル投資のポイント Wed, 25 Feb 2009 21:14:06 +0900 為替,fx,スワップ,スプレッド,比較, 村田雅志 2月23日の米国株式市場では、ダウ工業株30種、S&P総合500種ともに前日比3.4%程度の下落となり、1997年5月以来の安値を記録しました。シティグループやAIGグループの国有化懸念を背景に金融銘柄が大きく下落したことが主因となっています。 ウォールストリート・ジャーナル紙は、シティグループの関係者の言葉を引用し、米国政府が40％までの普通株を所有する案をシティグループに提示したと報じています。同紙によると、米国政府は、昨年取得したシティグループの優先株を、議決権のある普通株へと転換する交渉をしているそうです。 2月23日の米国株式市場では、ダウ工業株30種、S&P総合500種ともに前日比3... 2月23日の米国株式市場では、ダウ工業株30種、S&P総合500種ともに前日比3... http://www.gci-klug.jp/klugview/2009/02/24/004664.php 4664 村田雅志のKlugView グローバル投資のポイント Tue, 24 Feb 2009 18:42:15 +0900 為替,fx,スワップ,スプレッド,比較, 村田雅志 20日に発表された米国の1月の消費者物価指数は、前年同月比ゼロ（横ばい）と、物価上昇（インフレ）が止まる結果となりました。インフレが止まったのは、1955年8月以来のことです。いくつかの日本の報道では、このことを指摘し、米国でもデフレのリスクが高まっている、と報じています。 ただ、同じ消費者物価指数でも前月比でみると、総合指数は前月比プラス0.3％と、2008年7月以来のプラスを回復しています。また、変動の大きい食品とエネルギーを除いたコア指数でみても、前月比プラス0.2％と、2008年8月以来の伸びとなっています。機械的に考えれば、米国の物価下落に歯止めがかかりつつあるとも考えられます。 20日に発表された米国の1月の消費者物価指数は、前年同月比ゼロ（横ばい）と、物価... 20日に発表された米国の1月の消費者物価指数は、前年同月比ゼロ（横ばい）と、物価... http://www.gci-klug.jp/klugview/2009/02/21/004642.php 4642 村田雅志のKlugView グローバル投資のポイント Sat, 21 Feb 2009 14:30:00 +0900 為替,fx,スワップ,スプレッド,比較, 村田雅志 外国為替証拠金取引（ＦＸ）は、資金をＦＸ業者に証拠金として預けることで、預けた資金（証拠金）を上回る規模で為替取引をすることが可能です。証拠金に対する為替取引の金額の割合は、「レバレッジ」と呼ばれますが、ＦＸ会社の中には、このレバレッジが高いことをＰＲポイントとして宣伝するところもあります。 高いレバレッジで取引をすると、短期間で高いリターンを得ることが可能になります。たとえば、レバレッジが400倍の場合、10万円を預けることで、4,000万円（＝10万円×400倍）分の為替取引をすることができます。ここで為替レートが、利益が出る方向に0.1％動いたとします。4,000万円の0.1％は4万円ですので、証拠金10万円に対して4万円、つまり40％のリターンを得たことになります。仮にドル円レートが100円であれば、ドル円レートが利益が出る方向に10銭（0.1円）動くだけで、高いリターン（40％）を得ることが可能といえます。 外国為替証拠金取引（ＦＸ）は、資金をＦＸ業者に証拠金として預けることで、預けた資... 外国為替証拠金取引（ＦＸ）は、資金をＦＸ業者に証拠金として預けることで、預けた資... http://www.gci-klug.jp/klugview/2009/02/19/004620.php 4620 村田雅志のKlugView グローバル投資のポイント Thu, 19 Feb 2009 21:30:00 +0900 為替,fx,スワップ,スプレッド,比較, 村田雅志 昨年10-12月期の日本の国内総生産（GDP）は、物価変動の影響を除いた実質で前期比3.3％減、年率換算で12.7％減となりました。マイナス幅の大きさは、第1次石油危機に該当する1974年1-3月期の13.1％減に次ぐ戦後2番目の規模となります。 実質GDPが大きく落ち込んだのは、輸出が13.9％も減少したためです。日本企業が得意としていた自動車、電機、機械の需要が世界的に減少し、日本からの輸出が急減しました。日本の場合、他国に比べ外需への依存度が大きかったために、世界経済の減速が日本景気を直撃する結果となってしまいました。 昨年10-12月期の日本の国内総生産（GDP）は、物価変動の影響を除いた実質で前... 昨年10-12月期の日本の国内総生産（GDP）は、物価変動の影響を除いた実質で前... http://www.gci-klug.jp/klugview/2009/02/17/004601.php 4601 村田雅志のKlugView グローバル投資のポイント Tue, 17 Feb 2009 20:05:04 +0900 為替,fx,スワップ,スプレッド,比較, 村田雅志 今週は米国政府が発行する国債の入札が相次ぎました。10日には320億ドルの3年債、11日には210億ドルの10年債、そして12日には140億ドルの30年債の入札がそれぞれ実施されました。3つの入札の合計は、670億ドルと過去最大規模です。 今回の入札は、大型景気対策もあって昨年11月の規模（550億ドルを）を大きく上回っただけに、きちんと消化されるか懸念する声も出ていました。しかし結果を見ると、おおむね順調に消化されたようです。 今週は米国政府が発行する国債の入札が相次ぎました。10日には320億ドルの3年債... 今週は米国政府が発行する国債の入札が相次ぎました。10日には320億ドルの3年債... http://www.gci-klug.jp/klugview/2009/02/13/004581.php 4581 村田雅志のKlugView グローバル投資のポイント Fri, 13 Feb 2009 18:20:10 +0900 為替,fx,スワップ,スプレッド,比較, 村田雅志 米国コーヒーチェーン大手のスターバックスは、3月3日より全米の直営店でコーヒーと朝食のセットを3ドル95セントで提供すると発表しました。現在の価格では、単品での組み合わせとなり、料金は5ドルを超えますが、セット販売されることで価格は2割以上も引き下げられることになります。 スターバックスは、高級感あるコーヒーショップとして展開してきており、そのイメージを守るために、原則として値引きをしない方針を続けてきました。しかし、米国景気の減速を背景に、消費者がマクドナルドなど低価格チェーンにシフトしており、スターバックスも値下げに踏み切りざる得なかったようです。 米国コーヒーチェーン大手のスターバックスは、3月3日より全米の直営店でコーヒーと... 米国コーヒーチェーン大手のスターバックスは、3月3日より全米の直営店でコーヒーと... http://www.gci-klug.jp/klugview/2009/02/12/004567.php 4567 村田雅志のKlugView グローバル投資のポイント Thu, 12 Feb 2009 18:35:00 +0900 為替,fx,スワップ,スプレッド,比較, 村田雅志 最近になってETFの人気が高まっている理由の１つに、手数料の安さがあります。一般的な投資信託の場合、投資家が支払う手数料（信託報酬）は、年1％から1.5％程度ですが、ETFの場合、0.3から0.5％程度と、投資信託の2、3割の水準です。 ETFの手数料が、投資信託などに比べ安いことは、ETFに関する情報が増えてきたこともあり、以前に比べ知られるようになりました。しかし、ETFの手数料の安さの理由は、依然として知られていないようです。 最近になってETFの人気が高まっている理由の１つに、手数料の安さがあります。一般... 最近になってETFの人気が高まっている理由の１つに、手数料の安さがあります。一般... http://www.gci-klug.jp/klugview/2009/02/10/004550.php 4550 村田雅志のKlugView グローバル投資のポイント Tue, 10 Feb 2009 21:15:06 +0900 為替,fx,比較,スワップ,スプレッド, 村田雅志 最近、グローバル投資の手段の一つとして海外ETFが注目されつつあります。その名の通り、海外ETFとは、海外の証券取引所に上場されているETFです。ETFは、日本語で「上場投資信託」と呼ばれているように、証券会社や銀行、郵便局の窓口などで販売されている投資信託の一種といえますので、海外ETFは、海外の上場もの投資信託、と意訳することもできます。 日本において海外ETFに投資をするには、(1)海外の証券会社で取引をする、(2)国内の証券会社で取引をする、(3)国内の証券会社などでCFD取引を利用して取引をする、の3つがあります。 最近、グローバル投資の手段の一つとして海外ETFが注目されつつあります。その名の... 最近、グローバル投資の手段の一つとして海外ETFが注目されつつあります。その名の... http://www.gci-klug.jp/klugview/2009/02/04/004503.php 4503 村田雅志のKlugView グローバル投資のポイント Wed, 04 Feb 2009 19:00:00 +0900 為替,fx,スワップ,スプレッド,比較, 村田雅志 1月28日、国際通貨基金（IMF）は、世界経済見通しの改訂版を発表し、今年（2009年）の世界全体の成長率が、戦後最低となる0.5％になるとの見方を示しました。昨年11月時点では、世界全体の成長率を2.2％としていたので、わずか3ヶ月で1.7％も下方修正されたことになります。 IMFの見通しの内訳を見ると、米国の成長率はマイナス1.6％、ユーロ圏はマイナス2.0％、日本はマイナス2.6％と、先進国は総崩れです。前回（昨年11月）には5％近くの成長率が見込まれていたロシアも、今回の改訂で成長率がマイナス0.7％となっています。 1月28日、国際通貨基金（IMF）は、世界経済見通しの改訂版を発表し、今年（20... 1月28日、国際通貨基金（IMF）は、世界経済見通しの改訂版を発表し、今年（20... http://www.gci-klug.jp/klugview/2009/01/30/004472.php 4472 村田雅志のKlugView グローバル投資のポイント Fri, 30 Jan 2009 19:26:00 +0900 為替,fx,スワップ,比較,スプレッド,